昨日，深交所发布《中小企业板公司2007年年报业绩分析》。《分析》指出，在国内经济高速增长、投资拉动及内需增加等有利宏观经济因素推动下，2007年中小板公司整体成长性良好，主营业务推动业绩持续稳定增长，盈利质量较高。但与此同时，业绩分析中反映出四大问题值得注意。

　　《分析》显示，中小板公司整体成长性良好，主营业务推动业绩持续稳定增长，盈利质量较好。中小板平均实现营业收入11.13亿元、主营业务利润2.25亿元、净利润8333.31万元，同比分别增长30.12%、30.59%、38.15%，平均每股收益0.51元/股，净资产收益率达到12.80%，每股经营活动现金流净额0.50元，每股净资产为3.97元，近三年收入增长率与三年净利润增长率分别达到31.10%与34.21%。经营活动产生的现金流净额与同期净利润的比值达到98%，盈利具有较好的现金流支撑。

　　中小板公司2007年度业绩呈现出五大特点：一是主营业务推动业绩稳定增长，整体成长性良好，225家中小板公司营业收入同比增长30.12%，呈现出了营业收入的高增长性；二是涌现一批高增长公司，高盈利公司对板块业绩贡献显著，225家中小板公司中，营业收入增长幅度高于40%的公司有51家，占公司总数22.67%，有59家公司净利润增长率在50%以上，占公司总数26.22%；三是净利润增长率首次超过平均营业收入增长率，非经常性损益对净利润贡献率略有增加；四是行业业绩分布差异较大，部分行业受公司个体影响明显，中小板利润贡献最高的4个行业分别是电力煤气及水的生产和供应业、批发零售贸易业、房地产业、金融保险业；五是2007年上市的公司总体业绩表现与板块基本一致，涌现部分绩优公司，2007年度，中小板共计有100家公司新发行上市，新上市公司在2007年度均未出现亏损，平均实现净利润8634万元，与板块平均水平基本一致。

　　值得注意的是，中小板业绩分析中反映出四大问题：

　　第一，公司业绩存在分化，少数公司抗风险能力亟需加强，从年报披露数据的营业收入与净利润的区间分布上看，中小板的业绩状况出现分化，净利润增长出现不均衡性。

　　第二，新会计准则对业绩的影响目前主要体现于传统项目，但潜在影响不容忽视，譬如，随着企业经营方式与财务管理更加灵活，收益的复杂性上升；新会计准则影响的积累期与释放期的不一致，可能造成收益的波动性；警惕当公司在业绩不理想的情况下，可能出现利用新会计准则调节利润的苗头。

　　第三，制造业行业占比高，业绩受宏观因素影响较大。制造业的公司比例虽然从2006年的79.7%略降为2007年的77.33%，但仍对中小板的整体业绩具有决定性的作用。

　　第四，非经常性损益对少数公司影响较大，对个别公司净利润的贡献仍然存在，尤其对微利公司防亏作用明显。(张媛媛)