宏观调控后首只地产ＩＰＯ新股滨江集团(002244．ＳＺ)昨日上市，全天仅上涨19．5%，创ＩＰＯ开闸以来中小板新股首日涨幅最低记录。

　　滨江集团昨日开盘价为25．2元，上午走势还算平稳，最高曾涨至26．96元，但午后随着地产股大幅杀跌，其股价也开始振荡走低，最后报收24．3元，涨幅仅为19．65%。

　　滨江集团是杭州房地产龙头企业，各券商之前给出的估值区间在29．8－32．88元。首日滨江集团股价表现显然低于市场预期。

　　对于滨江集团的首日遇冷，分析人士认为，昨日整体地产股大幅调整，给滨江集团带来了较大的负面影响。来自申银万国研究所的分析则显示，滨江集团的基本面仍然不错，只是考虑到目前的市场环境，其合理价格应该在22．01－23．80元。

　　申万认为，滨江集团附加值土地储备将会带来高利润。滨江集团拥有的土地储备大部分位于杭州，建筑面积总计233万平方米，权益建筑面积194万平方米。其中，约70%定位于高端物业，土地附加值高，盈利能力很强，使公司在未来几年能保持50%以上的毛利率水平。另外，作为调控后第一家地产ＩＰＯ企业，滨江集团在资金上具有一定的优势，公司能够通过现有项目的销售来支撑项目的正常运作。而浙江发达的经济给杭州市场提供了较充足的购买力，使该市场具备较强的抗风险能力。

　　因为高端项目受到土地供给及市场容量的限制，产品的复制性较差，不足以构成未来公司持续增长的业务核心。公司未来有必要进行产品或区域的多元化。申万预计，滨江集团2008－2010年的每股收益分别为1．51元、2．20元和4．59元(按发行后股本52000万股计算)，三年净利润的复合增长率为71%。(潇湘晨报)