远望谷（002161）周四最高涨幅8.18%，换手率超过8%。市场先进入优势是公司确立竞争优势的关键，同时大大提高了其他竞争者的进入壁垒。公司利用积累的技术和市场优势成功开拓了在烟草、军事应用、物流等市场的先发进入优势，为其持续稳定成长注入新的推动力。今日投资《在线分析师》显示，公司2008-2010年综合每股盈利预测分别为0.63、0.91和1.39元，对应动态市盈率为54、37.5和24.5倍。当前共有6位分析师跟踪，给予“强力买入”和“买入”评级的分别为2、4人。综合评级系数1.67。

    截至目前，铁路车号识别仍然是超频RFID技术在我国最大的应用市场。未来几年，由于国内铁路大建设将带来给市场的快速发展，同时由于该市场公司和哈尔滨威克的寡头垄断的竞争格局不会改变，因此公司未来几年收入仍然主要来自铁路市场，但是在收入中所占比例仍将继续下降。虽然公司也在积极拓展超高频RFID技术在铁路以外市场的应用，并在烟草市场和军事领域获得了先发优势。但是由于国内整个超高频RFID市场仍处在培育期，而且市场竞争更加充分，突破仍有待时日。但该市场一旦启动，远望谷将是国内受益最大的公司之一。

    公司抓住RFID行业在国内加速发展的行业机遇，已经务实地进行了一系列市场开拓与并购，正稳步推进其在RFID产业的内涵式和外延式成长。采用深圳射频智能有限公司与深圳远望创业投资公司双平台整合国内RFID产业及其公司：1）公司并购德鸿科技51%的股权进入高频RFID证件防伪标签及智能卡领域，德鸿科技在2008年将实现1000-2000万的净利润；2）公司并购并占有30%股权的丰泰瑞达公司将受惠铁道部08年胶济铁路重大事故而提前启动的“电力机车无线自动过分相系统”订单；3）公司未来将加速针对RFID产业及其相关公司的Pre-IPO股权投资项目。

    公司的竞争对手主要是RFID设备生产厂商，如深圳先施和江苏瑞福等。公司选择的目标市场主要是市场容量大，技术和应用门坎较高的细分市场，如烟草行业生产管理、军事后勤在运物资管理、图书管理和供应链管理等，目前公司在铁路、烟草和军事应用中具有明显的先入优势。最近广州市政府与公司签署了《关于共同推动RFID技术应用与产业发展合作框架协议》，就推进广州市RFID技术研发、应用和产业化等事宜，达成合作框架协议。这一合作充分体现了公司在国内RFID市场的品牌和技术地位，主要项目涉及到物流管理、公共安全、机场、港口供应链管理等领域，预计09年将全面展开。

    公司近期公告：公司出资5000万元成立深圳市远望创业投资有限公司。中投证券分析师王海军认为新成立远望投资公司，将成为公司整合RFID产业链上下游的平台之一。远望投资公司将充分发挥远望谷公司在RFID产业的专业优势，借助公司目前具有出色创业投资资源与风险控制经验的股东优势，整合RFID产业链上下游，并兼顾RFID产业相关高成长的高科技公司，对具备投资价值的项目以参股的方式进行股权投资。公司原有的完全控股子公司--深圳市射频智能科技有限公司作为公司整合RFID产业的另一个产业平台。公司将在此平台上实现对收购的RFID公司进行绝对控股，之前收购丰泰瑞达公司的股权即在此平台上运作，公司未来占绝对控股权的产业整合项目将统一放在此平台运作。

    中投证券分析师王海军表示，考虑此合作框架的签署暂时没有带来订单，但会根据框架协议签署后的一些列合同的签订而调整盈利预测。目前暂时维持对公司08-10年EPS为0.73、1.16、1.80元的盈利预测不变，净利润年复合增长率65%。坚定看好RFID产业发展的巨大空间，公司未来发展潜力将不可小觑。鉴于稳健原则，给予公司未来6-12个月合理价值42元，维持“强烈推荐”的投资评级，建议关注公司加速成长的潜力。

    风险提示：物流电子标签市场启动时间不确定、竞争对手多，毛利率较低；收入季节性强。目前A股市场估值水平明显高于国际主要股票市场，系统性风险不可不防，投资者宜谨慎控制投资风险。