收拾起行囊，景顺长城基金公司总经理梁华栋又要开始全国奔波了，这一次他要在广东、云南、江苏等15个地区的大型巡回路演上为投资人“布道”，宣讲估值泡沫下的“求生术”。

　　长期价值投资是其“求生术”的首要观点，“这一次政府提高印花税，就告诫普通投资者要做长期投资，不要过于频繁交易，损害了收益。”梁华栋算了这样一笔帐，一个频繁交易的投资者，其券商手续费如果一进一出千分之七，再加上如今双边合计千分之六的印花税，那么大概70来次的交易就会把本金吃光。另外，他也告诫投资者不要放大资产去投资，因为牛市中的泡沫破裂也很可怕。

　　不要拿A股与H股比

　　“A股还有很长一段路要走。”面对近期市场的震荡，在海外基金业见过大风大浪的梁华栋并不为之所动，他认为中国经济的长期增长趋势并没有改变，牛市的长期上涨趋势没有改变。

　　他强调说，目前对于A股的认识还有一些似是而非的观点，影响了A股的估值。比如很多投资者总是用H股的估值来衡量A股，迷信那是国际定价的市场，估值会更加中肯，而对比H股的估值，认为A股出现了较大的估值泡沫。这种观点其实是有失偏颇的，两者市场本身条件不一样，A股市场靠内在经济成长，有庞大的外汇储备与民间储蓄，而香港不具备这些条件，另外香港市场有很多投资工具，内地的投资渠道则比较狭窄，钱多供给少的局面，决定了A股应该享受更高的估值，“比如内地的房地产能与香港房地产比吗，香港地少人多，而且经济发达，有它自身的特定条件。”

　　梁华栋同时强调说，中国目前还是一个新兴市场，估值高是正常现象，不必过于担心。在中国这样一个新兴市场中，好的上市公司的盈利会呈现出爆发性增长的趋势，这样市盈率必然会降到合理水平。所以，挑选股票的关键是看上市公司的质地以及上市公司的经营班子能不能保证公司业绩持续增长。

　　看准趋势做确定投资

　　正是相信A股市场如同正在升空的火箭，梁华栋强调在这种趋势下最好的投资方式就是找准真正的蓝筹品种长期持有，分享中国经济的成长。

　　“不要道听途说一些消息就去投机，很容易成为庄家鱼肉的对象。”有32年投资经历的梁华栋这样告诫投资者。

　　面对前期过热的市场，他表示了强烈的担心，认为牛市中的泡沫也很可怕，即使在A股如此之大的牛市中，投资者操之不慎，也会满盘皆输。“空头的力量永远比多头强大。”梁华栋说，“100元到1000元需要上涨900%，但是从1000元到100元，只需要下跌90%，空方的威力远大于多方，这也是股市泡沫破裂的可怕所在。”他在这一点上表示的担心最近也得到了证实。近期市场大幅调整，不少题材股、消息股连续四个跌停，将很多投资者的收益一洗而空。他针对市场上很多人把房子抵押、找他人借钱来投资股票的现象说，这是最不可取的一种做法，当年他亲眼见过很多台湾地区及海外炒股票的高手，有的身家甚至达到数十亿，但在进行放大操作之后，结局非常凄惨。

　　对于印花税的提高，梁认为这有利于市场对价值投资的认同，他表示，在景顺长城基金四年来的投资操作中，坚定持有优质蓝筹股，很少去做波段操作、仓位控制正是景顺长城基金的生存之术。

　　具体到基金投资，梁华栋建议说，投资基金不要进出频繁，让申购赎回费用折损投资收益，不要害怕基金净值高，净值与投资收益并无关系。另外，投资要坚信股市震荡向上趋势不变，作为个人投资者应当看准趋势坚持长期持有基金，必然会最大程度分享到中国经济的成长。（中国证券报）