趋势性上涨？反弹?

　　事件：LME 基本金属价格大幅下跌2-4%

　　我们的看法：

　　1、什么主导了当前大宗商品价格趋势？

　　近期，包括基本金属、黄金、原油及农产品在内的大宗商品价格出现了大幅的下跌。尽管各品种基本面不同，但却同时出现大幅的下挫，我们认为这正是大宗商品的金融属性的主导了当前投资趋势。

　　2、导致大宗商品金融属性的因素消失了吗？

　　没有！全球性的通胀和美元的贬值是这次大宗商品行情的最大影响因素。昨日美联储大幅降息75bp，幅度之大使市场预期短期内没有再次降息，从而预期美元将出现反弹。这从美元指数近期出现2.9%的反弹（70.7—72.15）可以看出。在美元反弹的3 天里，正是原油、基本金属和黄金出现大幅下跌的三天。

　　3、美元止跌了吗，金属价格进入熊市了吗?

　　当前美国的货币政策很明显，防止经济衰退强于抑制通货膨胀。向市场注入流动性的过程没有结束，低于市场预期的降息行动也是为下次降息预留了空间。因此，我们认为近期的下跌只是一次调整，随着美元反弹的结束，金属贵金属价格将再次上涨。(东方证券)