焦点研究：创业板带来的投资机会

　　 大众公用  创投龙头
　　 中恒集团  业绩增长明显
　　 苏宁环球  未来仍有较大发展空间
　　 中新药业  业绩拐点在2008

　　【焦点研究：创业板带来的投资机会】

　　日前证监会主席表示争取在2008年上半年推出创业板。创业板的推出，无疑会影响A股市场，并产生相应的投资机会。

　　创业板的推出一方面会使活跃资金流向创业板，因为创业板具有小市值、高换手率的特征。日本创业板推出时月换手率高达25%，是主板的5倍之多。创业板公司对于私募和个人投资者等高风险偏好的资金更有吸引力，而这部分资金往往也是垃圾股行情的主力。另一方面不可避免带来壳资源贬值。创业板的上市标准低于主板及中小板，中小企业通过IPO直接融资更加便捷，不用再通过资产置换等借壳上市的途径。ST股、绩差垃圾股的壳资源价值大大削弱，退市风险增加，重组预期减小，也就失去其主要的炒作价值。第三，创业板利于主板的"创投概念"股。创投概念股是指主板市场中涉足风险创业投资的公司，他们通过先期的风险投资，直接或者间接持有了那些可能在创业板上市的公司股权，一旦后者成功在创业板上市，就将给参与投资的各方带来绝对的收益。数据显示，在2006年通过中小板实现资本退出的创投获得了25.8倍的平均回报。

　　创业投资风险大，收益波动不小；创投公司良莠不齐，对上市公司的业绩贡献也有很大差异。因此，在推荐创投概念股时，强调"创投实力强、创投含量高、主业增长快"三条标准。

　　创投实力：创业投资公司经验越丰富、历史投资业绩越好、储备项目越多，其投资标的在创业板上市的可能性就越大，对上市公司的业绩增厚也越大。创投含量：每千股所含创投金额/股价。每千股所含创投金额，表示每股所包含的投资于创投公司的资本。而每千股所含创投金额/股价越高，则表示每单位资金能买到更多的创投资本，投资价值也就越大。公司主业：根据分析师一致预期，2007至2009年的年均复合增长率在20%以上。即使创投收益出现大幅波动，主业增长也为投资提供了安全边界。

　　根据以上三个标准，建议重点关注大众公用、钱江水利、紫江企业、同方股份、电广传媒等。

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