上周沪市创下2566点的新低后企稳，量能放大，个股活跃度加强，尽管下跌大趋势没有改变，但结构性的阶段底部已经初现。

　　就国内外经济发展及金融形势及新高不断的石油价格来看，全球性的股灾已经形成，A股这次不但没有独善其身，而且是跌得最惨的一家。这与当年A股成为世界最牛的市场完全对应起来。大涨后必有大跌，而且这种大跌来自基本面与技术面的双重压力，空方威力巨大，以 长线角度看，2500点很难成为铁底。但由于自5500点下跌到2500点，已整整暴跌3000点，技术上已有较强的反弹要求，更加上政府的稳定市场措施，以及奥运概念的刺激，2500点上方形成结构性阶段底部的条件成熟。

　　由于资金量的关系，这次底部形成的标志主要来自中小盘股。上周大盘新低不断，但大部分中小盘股拒创新低，有的还放量上行，走出独立行情，有较大的技术意义。指标股及蓝筹股是下跌较晚的板块，而今又成了反弹的拖累，也有其技术含义。中行、中国人寿、中国平安、招商银行、宝钢股份、中国石化等在上周都创下新低，只有中国联通有企稳迹象。

　　历史上的数据值得借鉴。自2001年2245点下跌转入熊市后，上证指数120周线曾三次被击穿。一次是2001年9月击穿1800点的120周线，之后见底1307点，第二次是2004年击穿1538点的120周线，最后见底998点，这两次的120周线失守后的跌幅都在500多点。第三次是今年6月3192点的120周线失守，至上周最低2566点，已有600多点的下跌幅度，如果前两次的技术数据能反映市场内部规律的话，那么这次2500点上方成阶段性底部的概率大大提高。另外，上证指数周线已7连阴，许多指标都达到超卖区。近3周的K线虽呈下跌趋势，但都是十字星状态，而且有所放量，这表明底部区域已有场外资金吸纳，红七月的概率很大。

　　大盘转暖后最活跃的应是中小盘中的题材股，农业、医药、能源、水泥及业绩预增等板块。其中有相当一部分已经走出盘局，放量上扬，如果本周上半周再次调整到2600点上下的话，很可能是一次建仓良机。 (赵安绩　 文汇报)