一、早盘快速解读：

　　今日早盘两市股指运行呈现低开后震荡回升格局，4月CPI数据为同比上涨8.5%，环比上涨0.1%，应该说基本符合市场此前预期。个股方面，医药类股整体涨幅居前，银行、钢铁等权重品种回暖对股指推动较为明显，而地产、券商和有色金属类个股走势依然疲弱。

　　整体来看，沪指3500点支撑再度得到考验，如能成功守稳则将有利于本轮回升势头的延续，不过五日均线目前已经拐头向下对股指构成压制，同时虽然市场正在逐步消化CPI数据的短期冲击，但抑制通胀的任务依然艰巨，也可能成为未来导致市场波动的不利因素，投资者操作上仍宜避免追高，注意把握波段的机会。

　　二、今日重要消息：

　　今日上午10时国家统计局网站公布，4月CPI数据为同比上涨8.5%，环比上涨0.1%。有市场人士分析，该指标不好，经济指标并不只是会造成心理压力，而是有实实在在的利空或利多。

　　中国证监会消息，截至昨日，证券公司累计上报不合格账户859.71万户，规范后剩余不合格账户为12.75万户，占全部A股账户的0.11%，其中大部分为多年无交易、经多方查找未能与持有人取得联系的账户。从5月12日起，剩余的12.75万户不合格账户将在交易系统中作集中中止交易的技术处理。

　　中国人民银行行长周小川10日在2008陆家嘴论坛上表示，目前中国货币政策的目标重点是反通胀，货币政策在诸多政策目标之间需有所取舍。

　　5月11日，中国商用飞机有限责任公司在上海挂牌成立，包括国务院国资委、上海国盛在内的七大股东共出资190亿元成立该公司，由此开启了中国自主研制大型客机的新篇章。公司董事长张庆伟表示，未来还可能引入包括民企和外资在内的新股东。

　　从多家上市公司处获悉，上周五（5月9日），上海证券交易所在其外部网"上市公司专区"专门向沪市公司发布了《关于督促上市公司股东认真执行减持解除限售存量股份的规定的通知》。《通知》要求各上市公司立即向持有本公司1%以上限售股份的股东书面去函，督促其认真执行相关规则。对未尽督促提醒之责的上市公司，上交所将予以严肃处理。情节严重的，还将报请有关部门，对上市公司融资、资产重组、股权激励等行政许可事项予以冷淡对待。

　　"保险已逐步成为促进金融改革、优化金融结构和提高金融市场运行效率的重要力量。"中国保监会主席吴定富日前参加"2008年陆家嘴论坛"时如此表示。吴定富指出，为了更好发挥保险在经济社会发展中的作用，未来保险业要做好"五个服务"。

　　中国证监会主席尚福林日前在出席上海举办的首届"2008陆家嘴论坛"时表示，中国证监会将继续加强资本市场基础性制度建设，进一步完善金融创新和金融创新的监管机制，兼顾创新效率和市场安全。

　　三、板块热点透析：

　　4月份CPI公布 诱发股市震荡上行

　　今日10点左右，国家统计局公布：4月全国居民消费价格同比上涨8.5%，城市上涨8.1%，农村上涨9.3%。4月份CPI数据符合预期，因此在数据公布之后，沪深股市出现反弹。从盘面来看，今天医药和农业涨幅居前，钢铁和航天军工也表现出色，两大权重板块银行地产继续低迷，有色金属今天也加入调整行列。

　　中国人民银行行长周小川在陆家嘴金融论坛表示，中国货币政策更加关心的问题是反通货膨胀。因此如果4月份CPI数据显示的通胀压力依然较大的话，可能增加市场对进一步调控的忧虑，从而影响短期市场走势。对于新公布的CPI数据，中信证券则认为，未来通货膨胀还会有一个短暂的回落，所以，市场对四月的CPI等数据经过一两个交易日的消化之后，很可能还会渡过一个短暂的平稳期。

　　因此，总体来看，四月份CPI数据不可避免将引发市场震荡，但是在此之后，CPI下降的可能性非常大，因此在经过短暂的震荡之后，市场有望从基本面上获得上行支撑。

　　四、九大主流机构如何策略看待CPI：

　　光大证券：光大证券对４月PPI数据表示关注，认为PPI近期仍将高位运行，并且很有可能会再创新高。且认为如果4月份CPI同比增速超过3月份，近期政府势必因通胀压力而采取相应的紧缩措施。政府最有可能采取的措施是上调存款准备金率，但不排除加息的可能。对大盘趋势发表看法，认为制约市场中长期走势的因素并没有出现实质性的改观。在没有进一步利好政策出台的情况下，市场将进入到反弹冲高后的震荡回调确认支撑位阶段，3296-3453 点的向上跳空缺口将逐步回补。

　　海通证券：对尚福林说融资融券没有时间表表示关注，认为融资融券特别是融券推出，有利于证券市场上的交易工具的多样化。融资融券机制的形成，将有助于完善股指期货的套利机制，但是资金来源、模式也是一个不可缺少的重要环节。关于何时推出，预计时间不远了，目前各项准备工作基本上完成，只等待管理层批准。对大盘趋势发表看法，认为本周初市场可能将经历宏观数据的考验，这也可能是本月的不确定因素里面最重要的一个，明朗之后市场的运行环境相对变得宽松。因此，很可能本周初大盘波动较为明显，但之后市场情绪很可能转变。

　　中信证券：中信证券对４月PPI数据表示关注，认为，原材料价格上升推高PPI，国际输入因素也持续影响生产资料价格指数，预计未来部分政府定价产品价格若放开，PPI上升还有空间。对大盘趋势发表看法，认为近期市场分歧大，盘面将以震荡为主，且认为高油价将导致A股市场未来整体业绩有进一步恶化的可能。

　　天相投顾：天相投顾对４月PPI数据表示关注，认为4月份CPI超预期，且认为如果国际大宗商品价格下半年未能如期回落，特别是原油价格继续创新高，那么下半年伴随外部输入价格压力下，全年CPI有可能超过6.5%。这一涨幅已经远远超过4.8%的目标，因此，从政府调控政策取向上，已经将通胀作为首要任务，甚至较大可能继续采取行政性限价措施，牺牲经济增长控制通胀，但是行政限价时间太长可能导致供应短缺，加剧经济波动的风险。对大盘趋势发表看法，反弹第三周，股指震荡运行，个股反弹走势出现分化。预计5月份仍将维持这样的格局。

　　西南证券：西南证券对4月CPI即将公布给予关注，认为终公布的CPI数据只要不超出市场预计范围，对市场影响则较为有限。对大盘趋势发表看法，认为上行虽然受阻，但反弹上行的趋势还在，后市仍以上行为主，但价量配合欠佳将带来震荡。

　　兴业证券：兴业证券对４月PPI数据表示关注，认为进入五月份后，国际油价连续大幅上涨，5月7日国际原油期货价格突破120美元；5月5日中日煤炭谈判提高上涨93％，造成国内煤炭普遍上涨。煤炭价格上涨对电力等行业造成较大成本压力，相关行业要求涨价要求较高。因而5、6月PPI将延续上涨态势。对大盘趋势发表看法，认为本周将公布4月份金融、经济数据。我们预计4 月CPI 为8.1%，出口形势依然严峻，出口增速21％；名义投资反弹，固定资产投资增速26.4%，外需下降通胀高企仍然困扰中国经济。不过短线看，一旦市场预期中的压力因素明朗化，反将成为促进市场上升的因素。

　　申银万国：本周在经济数据公布以后股市重拾升势的可能性较大。 一方面，5 月份年报数据更新使市场总体的市盈率水平有望下降近20%，另一方面，二季度物价指数自高位回落的可能性较大， 上市公司业绩增长动能下降的预期会有所缓和 这为市场向上提供了较好的宏观环境。我们判断，从5月份开始，市场将进入3~4个月的反弹周期，行情高潮有望出现在7～8月份，不过由于总体宏观经济并不乐观， 指数创新高的可能性基本为零， 性质上属于B浪反弹的可能性较大。B 股市场将同样遵循这样一个运行框架， 在政策外力的干预下，反弹已经渐次展开。 值得强调的是， 未来一段时期的反弹是对前期大跌的修正，不会扭转全年调整的大格局， 油价与粮价的高企对全球经济构成重大威胁，故全年来看，无论股市还是经济，向下格局已经形成。

　　国元证券：从基本面情况来看，当前股市与2990点的时候没什么区别：ＣＰＩ依然居高不下，ＧＤＰ增速倒不减，油价和粮价越来越高，紧缩的货币政策短期内看来是不会改变了。指数向上和向下都没有空间，但个股表现却发生了很大的变化。国际原油价格不断刷新历史新高，能源和新能源类股票获得炒家青睐，其中生产多晶硅的太阳能类公司以及生产甲醇类的煤炭类企业尤其强劲。原油在美元贬值和供给减少的双重压力下，迭创新高已成定局，这些新能源和煤炭类板块的个股依然值得短期关注。除此之外，市场对中国电信行业整合事件非常关注，3Ｇ类企业表现抢眼，但其中一些小市值概念股风险依然较大。前期带动大盘上涨的金融股则出现较大调整，无论是银行还是券商、保险股均出现走软迹象，有创调整新低的能力，不宜介入。地产和有色金属等板块受基本面不利影响较大，也不宜抢反弹。总之，指数处于上有压力，下有支撑的环境中，震荡市产生了结构性行情，但由于板块分化加剧，个股的操作也变得比较艰难。

　　国海证券：即将公布的4月CPI或超预期，银行股周一大规模解禁，引发上周五大盘震荡，利空兑现，继前不久招行和平安解禁当日大涨，预计本周一大盘将震荡盘升。但短线整体仍有震荡蓄势的要求。上周五钢铁股是最为强悍的热点，在大盘宽幅震荡过程中多数个股维持红盘，其中凌钢和八一钢铁近日创出新高，钢铁股的强势大大的缓解了周五的调整幅度。从钢铁股的整体技术形态来看，目前仍值得关注。个股如宝钢股份(600019)公司是钢铁业龙头，产品结构完善， 特别是在冷轧薄板、宽厚板和高档线材等方面拥有极强的技术储备实力， 生产工艺水平位居国内领先。公司一季度业绩增长约16%，实现稳定增长，当前市盈率仅14.2倍，投资价值突出.公司同时具有整体上市概念和权证概念。技术上，该股近期持续放量，周五不惧大盘宽幅震荡，逆市放量走强，后市有望继续上攻，可关注。