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今年保费收入大幅增长，分红投资类险种功不可没
2008年1-2月，保险行业实现原保费收入1874.74亿元，同比增长58.19%,高于上年同期增长率39.34个百分点，寿险实现原保费收入1345.69亿元，同比增长71.3%，高于上年同期增长率57.69个百分点
今年保费收入大幅增长，分红投资类险种功不可没
由于投资分红类险种主要集中在银邮代理渠道，所以银保渠道保费出现了较大幅度的增长。
债券收益率下降，对新业务投资收益有所影响
从08年1月起，债券收益率呈现下降趋势，预计将对08年新业务利润率有负面影响，但对于老保单来讲，债券收益率的下降则有助于内含价值的提升。
投资收益不乐观，浮盈释放或能抵消部分账面影响
2008年我国股市投资收益不乐观，但保险公司持有的可供出售金融资产中股票含有较多浮盈，如果这部分浮盈能够平稳释放，将会抵消部分影响。
影响保险公司账面利润的两大要素
我们认为：在不出售战略性持股的情况下，如果三家公司的浮盈平稳释放，则所释放的浮盈对三家公司每股收益贡献的顺序依次为中国太保、中国平安、和中国人寿 在平稳释放所有浮盈的情况下，则所释放的浮盈对三家公司每股收益贡献的顺序依次为中国人寿、中国平安、和中国太保 综合资本市场对分红投资类险种以及高利率保单对保险责任准备金的影响，我们认为2008年计提保寿险责任准备金比例弹性最大的为中国平安，其次为中国太保，最后为中国人寿 结合对投资收益浮盈和寿险责任准备金计提弹性的分析，我们认为2008年保险公司账面利润不太可能出现大幅下跌。
影响保险公司账面利润因素之投资收益 股票和基金在保险公司的投资收益中占的比重非常大，保险公司在2007年末存在较大权益投资浮盈，但国寿和平安其中有相当一部分浮盈属于公司战略性持股产生的浮盈，因此2008年的业绩将受浮盈能否平稳兑现以及战略性持股是否减持影响。太保由于本身没有战略性持股，因此其业绩将受浮盈能否平稳释放影响较大。
影响保险公司账面利润因素之投资收益
如果三家公司能够在2008年度平稳释放可供出售金融资产浮盈（含战略性投资浮盈），浮盈对人寿的业绩贡献最大，其次是平安，最后是太保.但是考虑到战略持股的浮盈短期内不太可能释放，那么剔除掉战略持股浮盈的释放，三家公司中浮盈对太保的业绩贡献最大，其次是平安，然后是国寿。
影响保险公司账面利润因素之保险责任准备金
从精算的角度来看一般情况下，按险种来讲，投资类险种首期计提比例要高于分红类产品，分红类产品要高于传统类保险产品；按缴费方式来讲趸交产品首期计提寿险责任准备金比例大部分要高于期缴产品 平安有6.14%的投资连结险，根据保监会【2007 】年335号文件关于投连险的规定，投连险单位准备金等于准备金评估日的保单账户价值；投资连结险的账户资产权益类投资比重非常大，因此2007年投连险单位准备金计提比例几乎达到其平均保费存款的2-3倍，受投连险以及我们后面所说的老保单评估利率下调的影响，2007年平安的寿险准备金计提比例远高于人寿和太保。
投资类险种诸如分红险和万能险会在投资收益率较高的时候计提平滑准备金，从而当期两险种的寿险责任准备金计提比例相对较高。从这个意义上来讲，2008年保险公司分红万能险准备金的计提比例比2007年应会有所降低。
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