昨日大盘小幅低开之后，即快速冲高，但由于没有成交量的配合，股指在10点后开始扭头下行，下跌途中曾出现一些小幅反弹，但不见大量买盘跟进，大盘后来出现加速下跌态势。上证指数最后下跌154.35点，跌幅4.43%；成交量1364亿，相比周二有所萎缩。个股方面，两市一共只有146只个股收红，其余全线下跌。

    3524点的支撑比较关键

    从盘面看，上证指数近期形成了一个头肩底的形态，颈线位在3657点，而昨日股指在此点位以上仅停留了30多分钟，随后股指下跌势如破竹，支撑位被轻易击穿。在跌破之后，指数仍然止不住下跌的步伐，由无量下跌变成了放量恐慌杀跌的走势，由此表明，3657点的支撑作用宣告失败。

    根据笔者以往的经验，当股价跌至一个支撑位的时候，股价如沸腾的开水，股性活跃度增强，价格上蹿下跳，并且在此点位形成一个尖底的走势，则表明此支撑位才有效。

    股性活跃度的定义可详细归纳为两点：价格在支撑位附近停留的时间越短越好；价格出现大幅飙升，并且量价配合理想。

    如果在支撑位附近出现停留时间过长并且反弹幅度不大，这表明买盘对此点位不感兴趣，那么这样的弱势整理就会变为下跌中继性整理平台。

    根据“4·24”反弹行情走势来看，此轮反弹的指数走势有一些比较特殊的地方，股指在4月24日到4月29日形成了一个上升整理平台，“4·30”突破此平台之后，股指随后又形成了一个平台。但就目前而言，第二个上升的整理平台被跌破了，3657点的颈线支撑位也被击穿，那么下一个有可能受到支撑的点位又在哪里呢？

    根据股谚“平顶不为顶，平底不为底”来判断，昨日的下跌应为上升途中的正常回调，而非宣告本轮反弹结束的信号，但是我们要提防出现大盘回补“4·24”缺口的转势信号出现。其转势点在3456.13点，如果跌破这个点位，大盘将回补“4·24”的缺口，此为昨日本栏提及的第二种短线调整走势；如果在此点位之上得到支撑，那么大盘就会延续反弹，直逼4333.45点而结束本轮反弹行情，此为昨日本栏提及的第一种短线调整走势。

    根据上证指数15分钟K线图来看，4月29日和4月30日之间形成了一个向上的跳空缺口，缺口的最低点在3524.59点。另外，这个向上的跳空缺口与4月25日和4月28日形成的向下跳空缺口有对应之势，这种对应之势更加表明了3524.59点的支撑力度较强。

    另外从昨日的成交量来看，相比前一个交易日仅略微缩小，并未呈现大幅萎缩的迹象，这在一定程度上减小了股指直接跌穿3456.13点的概率。

    资金并没有大量流出

    根据昨日的主力资金流向检测仪来看，由于受到获利盘的回吐压力，资金出现一定程度的流失，但并没有出现资金大规模流失的现象。目前就短线角度考虑，持股仍然是正确的，这是就昨日的恐慌下跌从资金流向角度的定性分析。

    就后市而言，如果指数在3456.13点的转势信号点撑不住，这也不会改变这轮反弹行情终极目标位的性质问题。如果本轮短线调整在3524点附近结束，那么此轮反弹行情的时间将会缩短；如果本轮短线调整跌破3456.13的转势信号点，那么本轮反弹行情的时间将会演变为2个月左右的中期反弹行情，过程将会更长。

    操作策略：今日大盘跌至3524.59点之时，密切关注盘面的活跃程度。如果大盘在此点位受到支撑，则可保持仓位不变；如果在此点位没有得到支撑，则要降低仓位。 吴永久