受证监会规范大小非解禁利好消息的刺激，21日沪深两市股指双双放量大幅高开。沪指开报3305.15点,大涨210.48点；深成指开盘报12134.65点,大涨842.61点。 然而，由于市场积弱已久，投资者信心仍然不足，高开之后反而引发场内大量抛盘踊出，促使股指高开低走，沪指连续跌破3300、3200两个整数关口，沪指四小时回落约200点，两市再次创调整以来新低。之后随着工行，中国平安(601318)等权重股纷纷企稳，两市股指盘逐渐回稳并维持震荡格局。截止收盘，两市上涨家数稍多于下跌家数，成交量较昨日有明显放大。今天两市均创出新低，但午后快速回落回补今天的跳空缺口,技术上有利于后市走稳。

　　从多空因素上来分析市场，多头因素也正在增加，空头因素却正在减少，后市可期。

　　首先，次级贷发生国美国股市创三个月来新高，这意味着美国股市的中期见底。这样以来整个外围环境与以往将不可同日而语，也创造了多头的市场气氛。

　　第二，空头司令已到强弩之末。中石化、中石油显然是近期的空头司令，无论中石油还是中石化跌幅均超过2/3,即使其业绩一季度有较大幅度的下滑，考虑到自二季度的退税补贴以及近期股价的大跌，利空反应也基本进入尾声了。

　　第三、一直无所作为的政策面近期开始有所动作。空头肆虐的时间已经够长，之所以空头毫无顾忌的发威，最重要的原因就是政策面的无所作为。虽然当前政策面的变化不足以挽行情于即倒，但至少已经发出了一种信号，这对多头来说无疑更增加了底气。作为近期空方主力基金，不会不有所顾忌。

　　第四、目前指数去到3000点附近，大盘累计跌幅已经接近50%，继续做空是不理性的，而且3月份CPI数据有所回落，说明调控也收到成效。

　　指数方面

　　沪指开盘报3305.15点，最高3305.17点，最低3073.56点，收盘于3116.98点，上涨22.31点，涨伏幅0.72% ，成交金额828.4亿,  411个股下跌，473只个股上涨；深成指开盘报12134.64点，最高12134.64点，最低10957.2点，收盘于11094.33点，下跌197.70点，跌幅1.75%，成交金额379亿， 325只个股下跌，361只个股上涨。

    个股方面

    个股呈现涨多跌少的弱市格局。而涨幅在5%以上的个股数量也从上午的400只左右下降到目前的不足60只，券商，煤炭石油板块走势较强，而石化，房地产板块在跌幅榜前列。造纸、水务、军工、传媒、酿酒、节能环保等相对强势，纺织机械、房地产、ST股、未股改股跌幅超过了3%。

　　盘面观察

　　热点方面，券商，煤炭石油板块走势较强，而石化，房地产板块在跌幅榜前列。造纸、水务、军工、传媒、酿酒、节能环保等相对强势，纺织机械、房地产、ST股、未股改股跌幅超过了3%。

　　盘面个股重回弱市格局。早间近20只涨停股不经风雨纷纷落马，而涨幅在5%以上的个股数量也从上午的400只左右下降到目前的不足60只。而中国石油(601857)、中国石化(600028)为首的权重大盘股的高开低走也构成了股指的重负。

　　财经要闻　

　　证监会规范大小非解禁 今日能涨多少

　　第一道"救市"金牌昨晚终于亮相。中国证监会当晚发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》（下称《指导意见》）对"大小非"减持立下了"八条铁律"，其中要求已解禁限售股一个月内出售量高于公司总股本1%时，应通过交易所大宗交易系统转让。规定自发布之日起实施。从去年10月到今年4月，大盘下跌了47%。其中，大小非解禁上市流通成为股市动荡的主要原因，也成为市场最大的"空军"。于是一些市场人士呼吁完善大小非解禁规则，以保持股市稳定健康发展。 "对于目前的市场而言，这当然是一个利好。"上海市证券同业公会秘书长、申银万国副总裁缪恒生昨晚对早报记者表示，业内对《指导意见》的发布此前已有预期。大宗交易系统属于二级市场，相关股份转至该大宗交易系统出售依然会对股价构成影响。不过，它的影响程度将大大减轻。《指导意见》规定，解禁限售股股东预计未来一个月内公开出售解禁限售股数量高于公司股份总数1%的，应通过证券交易所大宗交易系统转让所持股份，并遵守相关规则。上市公司控股股东在公司年报、半年报公告前30日内不得转让解禁限售股。"也就是说，'大小非'的减持将阳光化。"德邦证券分析师周亮认为，《指导意见》更大的意义在使大宗交易更加透明，给予市场明确的预期。（上海证券报）

　　减轻二级市场压力 稳定投资者预期

　　证监会昨日发布《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》，对上市公司股东集中出售超过一定数量解除限售存量股份的行为进行规范，证监会新闻发言人就此对记者发表了谈话。这位发言人说，从长期看，《指导意见》的出台，通过制度层面的规范和安排，有利于解决全流通后上市公司股东在二级市场一次性集中出售较大规模股份的市场效率问题，避免了这种行为对价格形成造成的扭曲。今后，非存量股份的大宗转让也可选择大宗交易系统进行，以提高市场效率。从近期看，《指导意见》出台后，大宗的解除限售存量股份转让将通过大宗交易系统进行，减轻了对二级市场的压力，缓解了对集中竞价交易系统价格形成机制的冲击，有利于稳定投资者对存量股份减持的心理预期。（中国证券报）

　　偏股型基金并未出现大规模赎回

　　截至今日，博时、长城、大成等41家基金公司旗下的198只基金披露了一季报，披露数量已经过半。根据天相数据统计，与去年四季度相比，可比的148只偏股型基金大幅减仓，其中，股票型基金仓位下降5.11％，混合型基金仓位下降3.33％。与此同时，剔除新发行的基金，可比的偏股型基金略有赎回，并未出现大规模赎回。（证券时报）

　　资源税改革方案今年或将出台

　　财政部税政司司长史耀斌日前表示，为了保护资源、提高资源综合利用效率，将把从量征收资源税改成从价征收，以提高对资源税的调控力度，“这个方案基本上已经成熟，也许今年就会出台”。　史耀斌在“2007中国CFO年度人物颁奖典礼暨第四届中国CFO高峰论坛”上表示，“为了缓解收入差距拉大的压力，会对个人所得税进行改革，将把现在分项征收的个人所得税，变成综合的个人所得税”；同时，还会以房地产税，即物业税作为主体税种建立一套比较完善的财产税体系，“准备在合适的时机推出物业税，对于其他一些应该征收财产税的，也将纳入财产税征收范围”。（中国证券报）

　　哈继铭：宏观调控将“摸着美国过河”

　　中金公司首席经济学家哈继铭近日表示，中国经济虽有奥运、政府换届、灾后重建等一次性利好因素支撑，但在美国经济衰退的影响下，中国经济明年很可能会下滑。因此，中国宏观调控政策可能先抑后扬，“摸着美国过河”。在中金公司举办的媒体交流会上，哈继铭说，美国经济衰退无疑会影响到中国经济的未来走势。其一会影响出口，尽管目前我国对美出口占比在下降，但对美出口占我国GDP比重却在上升；其二，我国有相当一部分投资为出口而设，出口放缓将降低投资增速。“不过，目前种种释放出的信息表明，外部环境对我们的影响并不大，目前最重要的还是治理通货膨胀，毕竟许多一次性利好因素还支撑着中国经济，但这并不意味着未来也能如此，明年经济增长很可能降到8%。当然如果审时度势，调控政策摸着美国过河，则明年还可能达到10.5%水平。”哈继铭说。（证券时报）

　　行业看点　

　　年付改季（月）付房地产开发企业所得税调整或加速行业洗牌

　　在从紧货币政策之下，国家税务总局日前公布《关于房地产开发企业所得税预缴问题的通知》，要求房地产开发企业所得税缴纳方式由以往的按年清缴，转为按季(或月)预缴，并明确了相关项目预缴区间，对于非经济适用房开发项目，位于省、自治区、直辖市和计划单列市人民政府所在地城区和郊区的，不得低于20%；符合规定的经济适用房开发项目不得低于3%。而此前企业预缴所得税利润率一般以15%计算。对于此次“税收新政”，业内普遍认为，是增加了企业资金流动的负担，因为将预缴所得税的周期从一年缩短为了分季（或月）；但同时这也将加速整个行业的洗牌，凸现出大企业的资金优势，因为对他们来说，分期支付所得税，可能比年初一次性征缴更为轻松。（第一财经日报）

　　汽车行业：深度调整带来投资机会

　　今年3月汽车市场创单月销售纪录，同比增长24.71%。其中，乘用车销售70.05万辆，同比增23.55%；商用车销售35.61万辆，同比增27.05%。汽车业盈利状况良好。今年前2月，汽车行业主营业务收入同比增长27.48%，利润总额增长30.45%，显示盈利能力提升、行业运行态势良好。汽车股整体表现落后于大盘、估值偏低。我们（平安证券）认为汽车行业基本面没有大的变化，维持对行业“推荐”评级，认为行业深度调整将带来较大的投资机会。（证券时报）

　　原料优势与产能扩张 钢铁行业今年继续“两轮”驱动

　　邯郸钢铁(600001)发布的年报显示, 公司2007年净利润96,186.56万元,同比增长1.43%；而同时公布的08年一季报显示，期内每股收益为0.101元，同比增长10.98%。自4月17日以来，已经有包钢股份(600010)、唐钢股份(000709)、抚顺特钢（600399）、马钢股份（600808）、邯郸钢铁等5家钢铁公司年报亮相。记者注意到，原料优势与产能扩张是钢铁上市公司业绩大幅提升的主要原因。今年，这两大因素仍是钢铁行业的重要看点。（中国证券报）

　　ChinaVenture报告称 一季度我国制造业和IT业IPO活跃

　　中国投资市场信息咨询服务机构ChinaVenture近日发布今年一季度中国企业上市研究报告。报告显示，今年一季度，中国企业在境内和境外资本市场IPO的数量和融资规模较去年同期稳步增加。一季度，中国企业IPO数量为34个，融资金额为126.34亿美元。其中，12家中国企业在境外资本市场IPO，融资金额为49.64亿美元；22家中国企业在境内资本市场IPO，融资金额为76.70亿美元。今年一季度，制造业和IT行业位于IPO平均首日投资回报率第一梯队，回报率分别为3.62倍和3.21倍；教育、汽车行业和能源位于第二梯队,平均首日投资回报率分别为2.16倍、1.72倍和1.55倍。相对上述行业的回报率而言，房地产IPO平均首日投资回报率较低，仅有0.23倍。(中国证券报)

　　TD手机将批量推出 国产品牌暂占六成

　　五大跨国手机厂商中，目前除索尼爱立信外，诺基亚、三星、摩托罗拉和LG均加入了TD手机生产行列。昨日，《第一财经日报》从摩托罗拉内部获悉，其首款GSM/TD双模手机已问世，并获得入网许可证，将参与中国移动的第二轮终端采购，并很快在国内上市。目前的TD手机销售主要是由中移动进行，厂商家均未开始自行销售，中移动表示，今后将开放社会化销售渠道。据赛迪顾问零售监测和厂商调研数据显示，在前10天销售中，八城市TD终端总销量逾2000部，在所有销售的TD终端中，国产手机占据60%的市场份额。中兴、三星、LG成TD终端市场前三强。中移动首批TD招标共采购6万部手机、1.5万张数据卡。业界预计，中移动可能在5月启动第二轮TD试商用和招标，用户规模进一步扩大至10余万户，动感地带用户也将作为友好用户体验3G。（第一财经日报）

　　公司最新动态

　　中石化首季净利润预减50%以上

　　高油价导致中国石化一季度业绩大幅下滑。该公司发布公告预计，2008年第一季度净利润与上年同期相比下降50%以上。中国石化上年同期净利润为194.18亿元，每股收益0.224元。（中国证券报）

　　中国中铁签署新建铁路18.4亿合同

　　4月18日，中国中铁（601390）中标18.4亿元人民币的新建铁路项目。据了解，该项目工程桥隧总长65.084km，占线路长度的92.9%，工期为1796日历天。该项目收入约占公司2006年度主营收入的1.1%。该工程由中国中铁所属子公司中铁八局集团有限公司与滇西铁路有限责任公司签署。据悉，该工程即新建铁路大瑞线大理至保山段站前工程第一标段合同，起讫里程DK0+920～D1K72+100（大坡岭隧道进口工区（含）），线路由既有大理站西端引出，穿福星隧道，跨西洱河及楚大高速公路，穿太邑隧道、漾濞隧道后，沿漾濞江左岸紧坡而下，于石家村跨越漾濞江至漾濞县河西镇设站；出站后线路沿老滇缅公路西行，穿秀岭隧道、跨顺濞河、穿阿克路隧道，经北斗，穿大坡岭隧道至本标段终点，线路正线长度70.03km。（证券时报）

　　原材料涨价成内需型公司最大压力

　　据证券时报一项问卷调查发现，上市公司一季度订单稳定增长原材料涨价成内需型公司最大压力。从该报分析30家上市公司的调查结果来看，内需型上市公司一季度订单在稳定增长，他们最担忧原材料成本的快速上升，以及银行信贷紧缩造成的资金困境；拥有较多出口业务的企业认为，次贷危机、人民币升值都成为抑制客户购买需要的因素，他们预计今年订单可能没有增长或小幅下滑。（证券时报）

　　机构观点

　　汇阳投资认为，从目前看，市场心态继续脆弱，底部的换手放量以及对短暂利好消化后的市场惊恐度依然强盛。估计后市继续震荡，维持3000点附近的支持位。未来大盘真正反转需要大量机构介入，目前未看出这种情况出现。虽然下跌不会太快，但反弹预期不强。投资者操作上，继续谨慎观望，对股指短期内的上涨行为，应用技术手段去分析。对有政策导向的利好，尽可能用平常心去对待。

　　世基投资认为，大小非很可能采取逐步少量减持或者转让给关联方再减持的方式应对,因此这一政策的积极作用不是很大,但是这表明管理层已开始意识到目前市场面临的问题,在这一政策之后还可能出台具体实施细则和新的配套政策以化解限售解禁这一市场面临的最大压力。从基本面来看,一季度上市公司业绩增速可喜,两大石油巨头本月起获财政补助,加上最重要的提振市场人气的政策利好出台,大盘今天很可能出现大幅反弹。

　　从目前看，市场心态继续脆弱，底部的换手放量以及对短暂利好消化后的市场惊恐度依然强盛。估计后市继续震荡，维持3000点附近的支持位。未来大盘真正反转需要大量机构介入，目前未看出这种情况出现。虽然下跌不会太快，但反弹预期不强。投资者操作上，继续谨慎观望，对股指短期内的上涨行为，应用技术手段去分析。对有政策导向的利好，尽可能用平常心去对待。

　　广发证券认为，投资者对整体经济增长减速的的影响依然担心，最重要的是投资者对市场的信心尽失，要重新挽回失去的信心需要一定的时间。预计本周市场会有所反弹,但是反弹的力度还看进入的市场的资金情况，大盘依然会考验3000点的支撑位。