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四只大盘股面临"破发"压力
中国太保的"破发"使整个次新股板块处于岌岌可危的状态。除了中国太保以3月26日的收盘价计算低于30元IPO发行价的6.73%以外，还有中海集运、建设银行、中国石油和中煤能源的市场价格比IPO发行价仅高出10%以内的幅度。中海集运仅高出4.23%，将考验IPO发行价的支撑。
近期市场表现显示，含H股的首发上市公司的二级市场价格距离IPO发行价较为接近，后续可能会因为首发战略投资者配售股解冻而遭到抛压，导致出现"破发"，重演中国太保的一幕。2007年实施首发的建设银行、交通银行、中信银行、中国神华、中国远洋等都将在2008年陆续进入战略投资者配售股解冻的时间。另外，公募增发已经获得股东大会讨论通过的中国平安、浦发银行、美的电器、招商地产等多家上市公司，若获得发审委通过、且在后续实施阶段，依然处于整体市场运行环境不佳的状况，则仍有面临"破发"的可能。目前，除了3月5日福晶科技实施了首发以外，公开信息显示再无首发新股的安排，较差的市场走势已经使A股市场的融资功能面临考验。
58只次新股市值缩水51.24%
自2007年10月份至今，沪深两市首发上市的A股共有58只。若以3月26日的收盘价和首发上市首日的收盘价相对比，58只股票中低于首发上市首日的收盘价的有51只，占近九成的比例。其中，广陆数测、江特电机、延华智能、新嘉联、准油股份、合肥城建、达意隆、飞马国际、独一味、中国石油共10只股票的上市首日收盘价，为上市以来至目前的最高收盘价。
与上市首日收盘价相比，截至昨日，58只股票A股总市值合计损失49195.44亿元，缩水幅度高达51.24%。其中，中国石油总市值损失就达到41176.78亿元。
47家公司增发"破发"
2007年1月份至2008年2月份，沪深两市共有196只A股上市公司实施了216次增发，包括176次定向增发，40次公募增发。考虑除权因素，47家上市公司的目前市场价格低于增发价。其中，18家公司为定向增发，29家公司为公募增发。对于跌破增发价的上市公司，公募发行方式"破发"的概率较大。
从发行时间上看，32家上市公司是在2007年10月份以来实施增发的，所占比例近七成。在整体市场处于下跌阶段实施增发的上市公司，出现"破发"的现象较多。这主要是因为相关法规要求，公募增发的"发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价"，私募增发的"发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十，定价基准日可在董事会公告日、股东大会决议日、发行首日中选择"。这些规定造成了上述下跌阶段"破发"的比例大，公募增发"破发"数量多。实施增发上市公司"破发"的47家上市公司A股总市值和实施增发前的收盘价相比合计共减少6270.78亿元。(张刚 西南证券)
去年以来上市个股逾七成跌破首日收盘价
昨日，中国太保成为A股市场本轮牛市以来的首只破发股，在其背后，去年以来上市个股中，跌破上市首日收盘价的已超过七成。目前，中石油、中国人寿等大盘股在破位之后仍未能展开反击，但一些小盘股的反弹冲动已悄然被激发。
据统计，自去年1月1日以来上市的148只个股中，有109只昨日收在上市首日收盘价下方。这意味着，在上市首日买入这些新股至今仍未抛售的投资者陷入了"套牢区"。
在这百余只个股中，11只品种截至昨日缩水至少20元，近一半自上市次日以来累计跌幅至少有30%，其中损失最重、累计降幅达六成的是上市后连续四个交易日跌停的拓邦电子，另有中石油、金风科技、辰州矿业等8只个股上市首日收盘价已被"腰斩"。
本轮始于去年10月中旬的漫漫调整，让一些昔日曾受人追捧的个股也难以逆市而为。截至昨日，重庆钢铁等8只个股已离跌破上市首日收盘价不到1元钱，权重股中国平安、中国铝业也仅剩不到十元钱的距离。跌破上市首日收盘价的个股开始不断增多，标志着参与"打新股"的套牢群也逐渐壮大。虽然近期已迟迟未见有新股发行，但可以推想，若市场整体弱势没有改观，未来上市新股的整体表现也将会受到一定影响。
不过，值得注意的是，近期这些严重破位的个股中，已有些小盘股呈现出一定的反弹迹象。自上周三大盘略微回暖以来，去年以来上市的近150只个股中，有84%的出现一定上涨。其中51只个股自上周三以来累计涨幅至少有10%，来自中小板的不少品种表现突出，远望谷、紫鑫药业、罗平锌电、三特索道、唐强电子、独一味、报喜鸟在最近6个交易日里累计涨幅超过20%。
大盘股在近期的回暖行情中反而仍受重挫，最近连续三日创历史新低的中石油累计下挫达17.6%，紧随其后的是于昨日破发的中国太保，下跌15.4%，此外还有累计下跌13%的中海油服、下跌11.4%的中国人寿、下跌9.3%的中国神华、下跌7.5%的中国平安等。(上海证券报 杨晶)
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