破发股增多

　　继中国太保之后，中海集运、中煤能源分别破发，两只次新股发行价分别为6.62元和16.83元，而今日最低分别探到6.58元和16.78元。同时，中国石油、建设银行离各自的发行价也有不到10%，破发岌岌可危。

　　分析人士指出，破发股越来越多，预示着资金风险厌恶程度逐渐上升，也打击了市场人气。如果破发的股票再增多，恐慌性气氛将更加浓厚。（中证网）

蓝筹或轮番破发 3000点后可能继续跌

    从以往的行情来看，在大盘调整后期，股票一般跌破增发价。像前段时间，就有一大批股跌破了增发价，现在出现了大盘蓝筹跌破发行价，这是正常的。熊市来临的时候一般都这样。大盘蓝筹跌50%，多的70%，从幅度上来讲，也就调整得差不多了。接下来大盘蓝筹可能会出现轮番破发，但破净还是比较困难的。现在大盘跌倒了3400多点，若控制不住局面，就还会继续跌。投资者都在盼管理层出台救市措施，若一个重大利好出来，让大家都认为3000点是一个底，那么这个局面控制了。（信达证券）

四只大盘股面临“破发”压力

　　中国太保的“破发”使整个次新股板块处于岌岌可危的状态。除了中国太保以3月26日的收盘价计算低于30元IPO发行价的6.73%以外，还有中海集运、建设银行、中国石油和中煤能源的市场价格比IPO发行价仅高出10%以内的幅度。中海集运仅高出4.23%，将考验IPO发行价的支撑。

　　近期市场表现显示，含H股的首发上市公司的二级市场价格距离IPO发行价较为接近，后续可能会因为首发战略投资者配售股解冻而遭到抛压，导致出现“破发“，重演中国太保的一幕。2007年实施首发的建设银行、交通银行、中信银行、中国神华、中国远洋等都将在2008年陆续进入战略投资者配售股解冻的时间。另外，公募增发已经获得股东大会讨论通过的中国平安、浦发银行、美的电器、招商地产等多家上市公司，若获得发审委通过、且在后续实施阶段，依然处于整体市场运行环境不佳的状况，则仍有面临“破发“的可能。目前，除了3月5日福晶科技实施了首发以外，公开信息显示再无首发新股的安排，较差的市场走势已经使A股市场的融资功能面临考验。

47家公司增发“破发”

　　2007年1月份至2008年2月份，沪深两市共有196只A股上市公司实施了216次增发，包括176次定向增发，40次公募增发。考虑除权因素，47家上市公司的目前市场价格低于增发价。其中，18家公司为定向增发，29家公司为公募增发。对于跌破增发价的上市公司，公募发行方式“破发”的概率较大。

　　从发行时间上看，32家上市公司是在2007年10月份以来实施增发的，所占比例近七成。在整体市场处于下跌阶段实施增发的上市公司，出现“破发”的现象较多。这主要是因为相关法规要求，公募增发的“发行价格应不低于公告招股意向书前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价”，私募增发的“发行价格不低于定价基准日前二十个交易日公司股票均价的百分之九十，定价基准日可在董事会公告日、股东大会决议日、发行首日中选择”。这些规定造成了上述下跌阶段“破发”的比例大，公募增发“破发”数量多。实施增发上市公司“破发”的47家上市公司A股总市值和实施增发前的收盘价相比合计共减少6270.78亿元。（西南证券）