机构普遍认为市场信心受损严重,大盘探底过程可能仍未结束

　　昨日外围市场整体相对平和，沪深股市昨日呈现振荡整理态势，成交量缩减一成，涨跌幅超过5%的个股均大幅减少，市场观望气氛较浓。上证指数中盘下跌22.76点，守住3600点关口；深成指收于13489.1点，上涨涨幅为0.46%.

　　盘中蓝筹股继续表现疲弱，中国太保由于限售股的解禁而成为破发第一股，中石油则继续下挫，离其发行价仅10%，中海集运亦离发行价仅0.2元。申银万国证券研究所钱启敏认为，目前权重股仍然疲弱不堪，机构资金仍在源源离场，在这种情况没有发生持续性改变之前，短线市场弱势难改。

　　友邦华泰基金寻底过程可能仍未结束

　　经过本轮调整，尽管市场估值已有较大幅度的回调（08年PE由30X回落至22X），但市场寻找底部的过程可能仍未结束。当前市场的反复探底，一方面源于市场对美国经济最终衰退程度以及输入型高通胀最终对上市公司盈利能力的侵蚀程度的预期尚不稳定或者缺失，另一方面则源于预期不稳定期间，特别是各种负面数据还未充分表现或者尚处于不断恶化的通道中的时候，市场往往会出现悲观情绪的过度反映。

　　在当前宏观微观数据尚不明朗，盈利预期刚进入调降期以及市场预期偏悲观的市场环境中，“价值投资”的关键是对价值投资安全底线的匡算。价值投资安全底线并不等同于市场的底线，价值投资安全底线是由基于最坏可能基本面情形下的客观计算得出的，而市场的底线通常是随着市场预期的逐渐明朗以及市场情绪的逐渐平复而达到的。

　　上投摩根基金投资信心仍不足

　　上投摩根认为，只要人民币对美元加速升值的预期不改，境外资本流入中国市场的脚步就不会明显放缓，国内通胀压力不容乐观，进一步紧缩政策或随之而来。加之前周公布的贸易数据已经显示出下降的趋势，国家为了保证经济增速的稳定将加大财政投入，实行“紧货币、宽财政”的政策组合。

　　展望后市，市场最大的担心或不确定性在于宏观经济数据和政府对于通胀的调控，投资信心仍稍显不足。但从估值角度来讲，很多优质上市公司已经逐步体现出投资价值。目前，市场延续短期振荡回升的可能性比较大，建议投资者在进行决策时保持谨慎乐观，继续关注经济数据和上市公司盈利情况。

　　招商证券破发可能成为常态

　　昨日行情走势呈现振荡整理态势，而两市成交量继续萎缩则显示市场信心严重不足，中国太保由于限售股的解禁而成为破发第一股，而中石油则离其发行价仅10%，中海集运离发行价仅0.2元。如果照此下去，股市的破发将成为常态，中国的股市将失去融资功能，这将是难以想像的事情。目前市场信心受损极度严重，急需管理层明确困扰股市的一系列问题，如再融资及大小非解禁等问题，管理层应有明确的态度。

　　对一季度上市公司业绩的不良预期是导致估值下降和本轮调整的一个重要原因，因此一旦上市公司的一季报超出预期，市场将引来恢复性的上涨，对此投资者应该保持一定的信心。板块及个股方面，银行保险股由于持续调整，其估值均大幅降低，已具备投资价值，盘面也可见资金介入迹象；而主题性投资品种仍较为活跃，如奥运类个股、创投类个股、新能源类个股等。

　　申银万国研究所还没有出现止跌信号

　　根据目前行情看，短线反弹以技术性超跌反弹为主，并没有出现明确的止跌信号，反弹力度有限，仍需谨慎。引发周二行情反弹的主要因素是技术上的超跌反弹，例如在持续下跌后，KD指标出现低位超卖。技术性反弹属于被动性修复，它较难改变整个市场的运行趋势，尤其在弱势行情当中，反弹能量耗散后就会缺乏持续性，因此市场预期不高。

　　目前权重股仍然疲弱不堪，机构资金仍在源源离场，在这种情况没有发生持续性改变之前，短线市场弱势难改，投资者仍需谨慎。

　　万联证券研发部经济增长支撑牛市格局

　　近阶段，市场形成了超越基本面连续下跌的负反馈机制，随着周边股市走稳、经济基本面稳定，若金融地产行情持续，市场信心逐步稳定，则该负反馈机制有望逐步消除，并引领市场走出持续上涨行情。趋势判断上，中国经济2008年的高位振荡带来中国经济强大的内生性增长力量，决定了经济处于山腰而非山顶，这是A股维持牛市格局的最大支撑。目前是牛市中的中级修正，投资者需耐心等待转机。