在最新的一份研究中，渣打银行中国研究部主管王志浩对1～2月外储增量数据进行调整后发现，前两个月外汇储备中的“不明资金”规模分别为119亿美元和71亿美元。

　　王志浩对外汇储备增量中的非美币种价值进行了调整，扣除包含服务行业在内的贸易顺差和FDI、汇金和工行之间的外汇期权交易（每个月18亿美元），加上 1月份金融机构用美元上交存款准备金转移的约180亿美元外汇储备。他还对外汇储备的投资收益进行了估算，认为前两个月收益分别为64亿美元和66亿美元，并也将其扣除。

　　此外，王志浩认为大部分外汇贷款都用于结汇来寻求套利，因此假设当月全部的外汇贷款都结汇，扣除掉这一部分（分别为169亿美元和217亿美元）之后，得出前两个月“不明资金”规模分别为119亿美元和71亿美元。

    热钱青睐亚洲　“弃中投美”需警惕

    盛媛

　　亚洲开发银行研究所（ADBI）3月的报告称，目前，亚洲地区仍为国际热钱青睐的区域，特别是中国、印度等国。但同时，不少分析也表示，美国经济目前已如履薄冰，资产严重缩水。对于国际热钱而言，是个难得的机遇，或许大批国际热钱将会从中国等新兴市场撤离，杀入美国市场。

　　印度央行24日表示，大量国际热钱涌入印度，促使印度卢比汇率上升至本月最高水平。而菲律宾央行的最新报告也显示，今年2月，国际投资者对菲律宾经济重树信心，约有3.71亿美元热钱流入，而前一月则有2.37亿美元的热钱从菲律宾撤离。

　　菲律宾央行在报告中称，国际投资者的信心来源于菲律宾在过去1个月中积极的经济发展情况，但受美国经济衰退的影响，高企的石油价格，以及通胀压力都会给热钱流入造成压力。

　　ADBI的报告显示，当前的组合证券资产流动已经变得越来越不稳定，其对全球金融市场的重要性却在不断增加，它们以购买金融衍生工具的形式流入当地金融市场，规模和数量难以估计。2002年后，私人资本混入了流入亚洲市场的热钱中，这些私人资本比较习惯购买一些安全资产，特别是投资官方储备的黄金证券。

　　ADBI的报告还称，自去年美国次贷危机爆发以来，西方主要国家的央行已经开始向商业银行注资，导致国际流动性进一步加大，热钱“东西流窜”，中国成为其重要逐利市场。分析人士估计，目前进入中国的热钱存量大约为5000亿美元。分析认为，大量国际热钱的流入，在一定程度上促成了中国市场的资产泡沫。观察家预计2008年美国经济将“见底”，他们担忧国际热钱是否会大批撤离中国，转投美国，一旦大量热钱撤离，中国经济将面临考验。因此，ADBI在报告中建议亚洲各国严格控制国际热钱的流入。