期待中的救市政策并没有出现，股市继续演绎震荡下行格局，而全市场估值体系紊乱导致以券基为代表的机构投资者进退失据，权重蓝筹股也玩不转了，提早埋伏的地产、银行、钢铁三大板块也没有产生太大的反弹浪花，上海证券交易所Topview数据显示，上周五个交易日中，赎回压力迫使券基账户天天减持，截至上周五收盘，券基在沪市中的流通股占盘比下降0.31%至14.09%，从全周来看，沪市流通市值前100位个股中只有43只被增持，基金全周合计净卖出179.955亿元。

　　相比较上周前两个交易日，也就是反弹之前，券基账户持股占盘只轻微下降了0.03%，3月18日在沪市流通市值前100位个股中有61只被增持，基金等机构出于对反弹的期待，积极介入权重蓝筹股，排名第一就是中国石油(601857)，两天中基金在该股上净投入11.6439亿元。但是周四A股市场出现了戏剧性变化，中国石油、中国平安(601318)等几个“巨无霸”因公布年报而于10点半大幅跳空低开，上证综指瞬间被砸出80点的“深坑”，市场人气几乎降至冰点，基金终于认识到蓝筹股确实也靠不住了。

　　以中国石油为例，3月20日该股股价从底部被捞起，散户居功至伟，从Topview数据中看到，当天散户增仓0.67%至68.62%, 而券基则减持了0.48%，表面看券基账户上周增持了 0.33%，实际上最后三天基金出逃严重，3月18日184个券商基金账户合计持有中国石油38306.79万股，占盘比9.58%。到了周五，只有 170个券商基金账户合计持有中国石油33094.89万股，占盘比8.27%。

　　中国平安则是券基、散户共同增持，截至上周五收盘，散户持有流通股11.10%，增0.84%，券基持有10.33%，增0.21%，具体看是215个账户持有40554.59万股，在此前一周则是220个账户持有39746.15万股。

　　再看浦发银行(600000)，3月20日的大反转基本是游资所为，因为当天券基账户持股比例基本未动，从全周来看，基金持仓增加了0.01%至 48.71%，合计257个账户持有172356.80万股，而散户全周减持了0.06%，不过周五由于受到该股走势良好激励而增持0.07%，结果被套。

　　Topview数据显示，上周基金在沪市共买入394.576亿元，共卖出574.49亿元，合计净卖出179.955亿元，资金相对流入度为-4.051%。从指南针分类的全部53个板块来看，上周基金只有增持了白酒、房地产开发、零售连锁、化纤纺织、特种新材料、两轮车辆等6 个板块，其中资金流入最大的前两个板块也分别只有2.2亿、1.3亿。而证券保险、运输物流、银行、内外贸易、普通有色、重型机电、钢铁冶炼、其他机械及贵重金属等十个板块资金净卖出排名居前。

　　从上周五天来看，基金天天减持，即使在大盘反弹的上周三、上周四两天，基金也分别减持了0.12%、0.10%，截至上周五，基金持股在沪市的占盘比为14.09%，比前一周减少了0.31%，散户对反弹有所期待，持股占盘比上升了0.17%至31.25%。

　　智多盈投资的注册证券分析师余凯表示，随着A股市场的加速下跌，由于基金行为的趋同性导致了基金抗风险能力并没有充分显现，而赎回压力的加剧更是引发了基金重仓品种的集体杀跌，这在一定程度上拖累大盘加速下跌。蓝筹股的暴跌导致基金净值持续下跌，基金净值节节缩水又引发越来越大的赎回压力，基民的赎回又使得基金不得不抛售手中股票，尤其是流动性好的蓝筹股。本周一，中国石油、中国平安、浦发银行等权重指标股集体暴跌的拖累下，市场迅速掉头向下，黑色星期一再现A股市场，感觉整个A股市场的估值体系已打乱。