新低迎来绝地反击

　　耐人寻味的是，股指的瞬间暴跌反而引来巨大的抄底盘，而且买盘越来越大。从盘口看，沪市昨日成交金额为1083亿元，下午成交602亿元，明显比上午481亿元骤增了25%，说明投资者入市的信心有所增加。

　　为什么大盘创新低反而增量买盘？首先，相当多投资者意识到昨日的瞬间砸盘是机构在有意制造恐慌。昨日的盘中暴跌大有有惊无险的味道，尤其是十点半的瞬间砸盘甚至让许多人尚未反应过来已经远远离去。当随后人们看到大盘稳步走高，自然激起了逢低介入的意愿。其次，昨日众多复牌股有的业绩大幅增长，有的还有很好的回报，这些本来应该受到投资者追捧的股票竟大幅低开，显然吸引了投资者(包括机构)的积极介入。多数超级权重股业绩整体上的增长无疑让投资者对目前的点位增加了持股的底气。

　　另外昨日大盘创新低后，众多前几日大幅下跌的创投、奥运、农业、新能源题材股重新活跃，并带动超跌的钢铁、航空等大盘股快速反弹，从而带动了市场人气的迅速回暖。

持续反弹尚需呵护

　　虽然昨日大盘迎来了久违的绝地反弹，但反弹究竟能够走多远，依然是个很大的问号。自大盘跌破年线、跌破4000点，虽然出现过一次次反弹、一个个底部，但回馈给投资者的却是一次次失望。原因在于目前的大盘已经很难靠自身的力量扭转颓势。

　　从市场目前最严重的供求关系看，虽然一批批新基金陆续获准发行，但远水难救近火，而且大盘的弱势难改不但使新基金发行遇冷，甚至出现与日俱增的赎回。而从股票供应量看，行情的低迷明显诱发了大小非的减持意愿，只有市场的重新回暖才有可能缓解。至于再融资问题，尽管管理层表示再融资必须考虑市场的承受力等等，但摆在投资者面前的是平安天量融资高票通过、浦发巨量融资高票通过。原因在哪里？因为增发对于每一家上市公司而言毕竟是好事。在高位套牢者用脚投票后，低位介入者自然双手赞成增发。所以如何从制度上遏制上市公司不顾大盘好坏，只顾自己“锦上添花”是当务之急，不然“再融资门”将进一步扩大。除了合理调控供求关系外，还须按照国际惯例，降低市场交易成本等等。只有投资者的信心得到真正恢复，股市才有可能重新走上健康发展的轨道。

短线急挫激发机构补仓

　　对于昨日A股市场的“V”形反转走势，业内人士认为主要有两个因素：

　　一是利空接连释放。如中国石油(601857)等权重股相继公布年报，业绩风险得到极大的释放；再如法定存款准备金率下调，意味着未来一个月内再度出台从紧货币政策的可能性大大下降。这就给多头资金的“生产自救”提供了极佳的氛围。

　　二是短线急挫也为机构资金做反弹提供了想象空间。昨日，上证指数最低探至3516.33点，不仅偏离年线位置较远，而且离5日均线、10日均线也较远，技术上具有极强的反弹要求，从而激发了机构资金逢底补仓做反弹行情的欲望。

两类个股充当反弹先锋

　　从昨日的盘面来看，机构资金制造的反弹行情表面上看是遍地撒网，但实际上主攻的方向主要有两个：

　　一是前期跌幅较为明显的地产、银行、钢铁等机构资金重仓股。此类品种的优势在于其年报业绩相对喜人，而近期的持续暴跌使得它们的静态市盈率大大下降。在 2008年业绩尚未确定下滑的情况下，此类品种短线面临低估，所以机构资金利用2007年报大做文章，推动此类品种出现了一波力度较强的弹升行情。

　　二是近期市场较为追捧的主题投资股，主要体现在创投概念股、三通概念股等。此类个股的日K线图显示，它们在今年春节前后均有明显的放量行为，短线资金大量介入。而在近期大盘暴跌过程中，它们的股价也随之下跌，目前已接近放量的股价区域，这就意味着理论上短线资金在此区域具有较强的自救冲动，从而出现厦门港务(000905)等品种昨日涨停的情景。

反弹空间或至4000点

　　昨日的反弹行情也意味着短线反弹行情的底部已形成。不过，笔者认为，虽然底部行情初成，但弹升空间相对有限。

　　一是此次大盘的反转主要是因为短线跌幅过猛所引发的技术反弹。随着技术面得以修正，大盘反弹动能也会衰退。

　　二是因为市场在反弹行情中未出现新的做多板块，充其量是原有热点的生产自救。而生产自救的目的是尽量减少浮亏，而不是发动一轮行情，因此大盘在反弹过程中的抛压就较为明显，从而抑制弹升空间。

　　三是因为在昨日的反转过程中，成交量并未有效放大。这说明此波行情只是场外资金小幅进场，并不可能掀起大浪。

　　笔者推测，反弹的空间可能是在年线以及4000点的整数关口附近。到此目标位后，短线技术指标已得到修正，大盘反弹可能会无疾而终。
　　除非后市成交量持续放大以及有新的领涨热点出现，否则大盘未来的走势仍将受制于年线的反压，反弹并不乐观。建议投资者逢高减磅，尽量将目光放在一些行业前景乐观的品种，如可再生能源板块中的长江电力（600900）、桂冠电力（600236）、川投能源（600674）以及环保板块的合加资源（000826）等。