做好投资者保护，尽量减少“政策市”影响

　　证券时报记者 肖 渔

　　本报讯 全国人大副委员长成思危昨日在“2008《物权法》与证券市场投资者权益保护高层论坛”上指出，当前做好投资者保护工作，要尽量减少“政策市”影响，投资者也要对政策的影响有正确的估计，不要寄希望在政策炒作中获取更多的利益，只有这样才能使股市早日走出“政策市”的怪圈。

　　成思危说，一个健康市场的正常投资回报应该主要受到实体经济状况的影响、受到所投资上市公司业绩的影响，对政策的反应也应该是适度的。但如果政府对证券市场干预过多，如果市场对政策的反应过度，市场的价格、回报和波动性看长期都主要受到政策的影响，那就意味着这个市场存在严重的缺陷，无法发挥优化资源配置的基本功能。同时，投资者的跟风心理也容易造成过度反应。历史表明，一次政策发布之后，股市可能暴涨或者暴跌，但是过一段时间市场会有反向的调整，这就是对政策反应过度的表现。

　　成思危指出，《物权法》的颁布实施进一步加强了证券市场投资者保护的法律体系，在保护证券市场投资者权益方面具有重要作用。《物权法》通过为证券市场创造一个良好的法律环境，还有助于投资者投资行为的长期化，进而促进证券市场稳步健康发展，日渐趋向成熟。

　　成思危还强调，与建立一个成熟资本市场的目标相比，我国证券市场的发展还任重道远，现阶段还不够健康，还有许多深层次的问题需要认真研究解决，因此应当保持冷静的头脑，绝不可盲目乐观，麻痹大意。不过他也指出，有一句名言是“交易先于制度”，在交易之前不可能把制度建立得十分完善，而应在问题出现之后不断改进制度。他认为，当前完善制度的基本点在于保护投资者、特别是保护中小投资者的合法权益，确立市场交易的公平性，规则的公正性和信息的公开性。

　　首先股市要公正，作为股市监管者不应该对股市的涨落负责，但监管者要对股市的公平、公正、公开负责，对于发布虚假信息、进行内幕交易、恶意操作市场的行为要依法严惩不贷，同时，单靠证监会也是不够的，要靠法院、检察院、工商部门、各级国资委等部门联手行动。

　　此外，要以提高上市公司的整体质量为股市的治本之策，这也是保护公众投资者合法权益的重要措施。他强调，尽管去年上市公司业绩提高很多，但主要靠的是前50家大型国有垄断企业，这些企业又主要集中在银行、电信业、电力、资源业，其他公司对整个股市的利润影响非常小，这样的市场就不会是一个非常健康的股市。因此，为发挥证券市场扶优劣汰、优化资源配置的作用，应该下决心让一些劣质股退市，这样既有利于提高上市公司的整体质量，也会为优良的企业让出空间。