岁末年初之际，每个投资者都在遐想2008年的行情及其财富机遇。我们认为，2008年的行情将具有以下特征：首先，2008年的牛市根基不会动摇，原因是只要美元贬值的国际环境仍在，则A股的牛市环境仍在。因为美元贬值会直接刺激能源资产、原材料资产、金融资产的国际价格继续高涨；并且，美元贬值会促使国际资本向以中国为代表的新兴经济体流动，促使以中国为核心的亚太地区资本流动性仍处于泛滥状态。

　　其次，尽管“从紧”基调明确，但2008年的货币环境起码要比去年下半年来得宽松，这主要是因为，在去年12月20日进行非对称加息后，我国的利率政策已进入一个临界点。

　　第三，今年将实行两税合一政策，税率的下降将会使得银行、地产、商业，以及其它一些高税率公司的业绩出现增长；同时一些目前高税率公司可能会转移部分利润到今年的帐面上，使得今年上半年，尤其一季度的公司业绩仍会出现超预期增长；另外，前两年的“牛市红利”效应也将体现在今年3、4月份的年报行情中。

　　第四，由于估值水平基准较前两年已大幅度抬高，也由于形成规模性行情的投资主题欠缺，因此2008年行情的大盘涨幅将会显著收敛，但起伏的频度增大。

　　第五，基于2008年行情规模性核心主题少，消费概念、两税合一、奥运概念、涨价题材、注资整合、医疗改革、节能环保等区域性行情主题多的特点，再结合大盘稳健有余，激越性不强的特征，2008年的行情可望改变目前大盘股与小盘股之间风格轮动的结构，逐步演变为各个区域性投资主题之间的“多点轮动”。因此，2008年个股行情的财富效应要远大于大盘走势的财富效应。

　　第六，2008年行情的最大风险因素是通胀压力居高难下，行政性或者法律性的调控政策可能继续出台；以及解禁数量猛然增加后，“大非”对减持与否的态度。

　　2008年仍是一个股市投资的财富年，但需要确立合理的收益目标，毕竟类似前两年那种一入市就要翻番的超预期收益时代可能已经过去了；2008年市场搏弈程度与专业化程度将越来越高，投资者需要多侧重于对上市公司的了解，对上市公司了解的程度越深，则获取的股市财富越可靠；2008年行情虽然仍是牛市，但行情的复杂性程度将加大，对股票的投资贵在于精，而不在于多。