两市平均股价仅为8月上旬水平，风险程度仍有分歧

　　被“错杀”成长股蓝筹股将成热点

　　本轮行情股价分化程度空前。7月份以来的上涨行情，在进行途中越来越演化成权重股的结构性牛市，尤其是指数冲刺到6000点附近时更为明显。而自6000点的市场回调中，个股的普跌又再一次造成平均股价的进一步下挫。统计显示，周一上证指数收于5748点，而两市算术平均股价17.08元，仅为8月上旬的水平。

　　两市平均股价于10月8日先于大盘见顶，这一点在上证指数和平均股价的叠加图中也可以明显看出。在10月8日之后，大部分个股开始进入回调周期，而指数在权重股的上涨拉动下仍在冲刺6000点。权重股的大幅上涨使指数持续冲高并维持高位，而大部分个股的上涨幅度本来不高，经过近期的洗礼则又再度释放风险。

　　据统计，截至本周一收盘，两市已经有部分个股跌破5.30调整的低点，创出5.30后的新低。这种分化效应使得本轮行情中市场的盈利效应明显下降，在指数上升途中股票市值亏损的投资者不在少数。

　　行情运行到今天，大家又在关注指数是下行至5000点还是重回6000点的问题。事实上，在市场阶段性高估被普遍认同的情形下，大部分股票都在震荡中寻找自身的价值中心，尽管指数仍不免有继续震荡的可能，但一些调整到位的优质股票价值已经开始凸显。

　　在股权分置改革基本完成后，市场的运行基础已发生根本性的变化，A股市场已经不再是多年来与宏观经济背离的走势，而是开始真正成为“反映宏观经济的晴雨表”。分析人士认为，本轮市场出现的调整，其压力更多来自投资者对股指不断冲高担忧的加重，以及对前期指数持续快速上涨后的一种“自发性”修正，而非上市公司以及市场基本面的改变，这一点从上市公司三季报业绩大幅增加的情况就可见一斑。

　　但股票市场的理性永远是有限的。在市场的每一轮震荡调整中，都会有一些被“错杀”的股票。调整是一个大浪淘沙的过程，也意味着新的机会。随着市场的企稳反弹,这批被错杀的成长股、蓝筹股将会浮出水面，成为下一阶段行情的热点。部分股票的跟随性下跌造成了市场估值盲点的出现，有眼光的投资人以低廉的价格获得优质股票的机会将出现。这种情况在以往的市场调整中曾经反复出现。

　　市场中，高有高的风险，低有低的价值。若要寻找低价股，也有成熟的模式可照搬。受益长期利好的股票，比如在人民币持续升值背景下，先于大盘调整的板块——地产股；同时，细分行业的龙头股、低估值的绩优股、有实质外延型增长题材的股票都值得关注。

　　中国经济结构转型和产业升级两大趋势也是主要线索，泛消费服务行业、在节能减排等政策调控下供求关系受影响的行业、整合预期相对明朗的央企和地方国企都是近期投资的重点。另外，具备实质资产注入、业绩出现好转的题材股也值得关注。调整之后，反弹往往在低估值板块发起。水落石出之后，这种优势就会凸显。