最近，国际著名投行JP摩根的研究报告在展望2004年中国股市的前景时认为，“负利率”将帮助中国股市进入“长牛”。
JP摩根认为，2004年通货膨胀将再来，并导致实际利率为负。同时，尽管存在控制贷款以利于国内银行上市的可能性，但政府在2004年不太会收缩银根，依然会维持宽松的货币政策。
此外，经过六年的结构调整，中国经济将开始新一轮向上的经济周期，这将使机械、能源、金属和建筑材料等行业收益匪浅。乐观估计，向上周期至少维持18-24个月。
不过，JP摩根同时也提示了2004年中国股市潜在的风险，一旦境外低利率状况发生改变，投资者可能改变策略。
另外，太多的融资也可能让市场无法承受。而国有股减持或者全流通则始终是个真正的问题。JP摩根估计，如果试点的话，估计将在下半年进行，而石化板块将是首选。
