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对股市的影响 |
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一般认为，通货膨胀率很低（如５％以内）时，危害并不大且对股票价格还有推动作用。因为，通货膨胀主要是因为货币供应量增多造成的。当通货膨胀率较高且持续到一定阶段时，经济发展和物价的前景就不可捉摸，整个经济形势会变得很不稳定。
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对就业的影响 |
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每当出现“意外”的通货膨胀时，就业率就往往会增加。
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对消费的影响 |
2003年前8个月我国居民消费价格总水平同比持续小幅正增长，从9月份开始快速上升，同比增幅在12月已经高达3.2%.初步估算，2004年同比价格上涨的翘尾因素为2.2%.也就是说，2004年即使没有任何新的涨价，全年物价上涨也会达到2.2%……
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对储蓄的影响 |
初步估算，2004年即使没有任何新的涨价，全年物价上涨也会达到2.2%.有关金融专家随后分析，按照全年物价2.2%的上涨率，实际意味着个人储户存入银行一年的定期存款，实际收益已经为负值……
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对借贷的影响 |
2004年货币政策的预期调控目标是，M1和M2分别增长17％左右，而在过去的2003年，M1和M2的增长分别是18.67％和19.58%；全部贷款新增2.6万亿,比2003年的2.99万亿减少3000多亿。这是在连续五六年的较宽松的货币政策之后，中央银行根据市场形势发出的一个政策变化的信号。 ……
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在多年的通货紧缩后，央行年初的一纸报告再次将“中国经济是否已经出现通货膨胀”的命题推向了争议的顶点。如今“通货膨胀压力”已经显得更为紧迫，种种迹象表明，央行“防患于未然”的预调措施也有望很快出台。
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2003年中国物价上涨原因：
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| ——农产品涨价对部分消费品价格上升产生了明显的推动作用，农产品价格上涨主要由两个因素导致：一是近年来粮食总产量呈下降趋势；二是去年国际市场农产品价格明显高于2002年，近年来中国大宗农产品价格在变动率上同国际市场大宗农产品价格变动率已大体趋同。 |
| ——信贷扩张速度过快推动全社会固定资产投资超速增长，若干原材料短缺严重，价格急剧上升并因大量进口导致国外同类产品市场价格大幅上扬，结果迂回影响许多工业制成品工厂成本并对多种产品形成价格上升压力。
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2003 年全国居民消费价格比上年上涨情况
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指 标
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全 国
（％）
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城 市
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农 村
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全国居民消费价格总水平
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1.2
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0.9
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1.6
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食 品
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3.4
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3.4
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3.4
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其中：粮食
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2.3
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2.3
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2.2
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烟酒及用品
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-0.2
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-0.2
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-0.1
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衣 着
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-2.2
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-2.6
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-1.4
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家庭设备用品及服务
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-2.6
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-3.0
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-1.7
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医疗保健及个人用品
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0.9
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-0.2
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2.5
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交通和通信
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-2.2
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-2.6
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-1.4
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娱乐教育文化用品及服务
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1.3
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0.5
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2.8
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居 住
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2.1
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2.8
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1.0
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资料来源：《 2003 年国民经济和社会发展统计公报》
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正方观点：
在多年的通货紧缩后，如今 “ 通货膨胀压力 ” 已经显得更为紧迫。昨天，中国人民银行发布的《2003年中国货币政策执行报告》中明确指出：
“ 通货膨胀压力加大，需要密切关注 ”
反方观点：
在多年的通货紧缩后，尽管目前存在“ 通货膨胀压力 ”，但在目前的中国经济情况下，出现通货膨胀的可能性不大
。
其它观点：
在多年的通货紧缩后，目前的确存在 “ 通货膨胀压力 ” 的可能性。但只要政策适当，无论是通货膨胀还是通货紧缩都可以得到控制。
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通胀历史回顾
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1997 年底开始出现通货紧缩，物价不断下降，它背后的原因就是生产能力全面过剩。通缩带来投资的下降，
政府只能采取积极财政政策，增加基础投资。并积极扩大出口。而物价的下降也造成了国外对人民币的压力。
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历史上央行利息调节
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为扩大内需、支持经济增长， 1996 年以来经过连续八次降息，我国利率水平已处于历史较低。历史上的降息特别是减少了企业的贷款利息支出，对刺激国内需求和投资增长将发挥积极作用，启动内需的主要手段。
一次次降息，要打破多年来在百姓的头脑中根深蒂固形成的投资观念，把庞大的居民储蓄 " 挤出 " 银行。而现在，加息是为了把信贷老虎套住，把老百姓的钱重新收回银行。
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2004年通胀预测
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2003年9月份的消费价格指数（CPI）比去年同期上升1.1%，为SARS之后最高。农产品价格的上升尤其引人注目。食品价格上涨3.2%，禽肉类价格上涨5.1%，而新鲜蔬菜价格更是上涨了12%.10月份的数据继续这一势头。1月～10月累计平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨0.8%.食品类价格比去年同月上涨5.1%.。通货膨胀的迹象似乎日渐明显。“除了狗屎和债券，现在什么都可以买”，北京大学中国经济研究中心教授宋国青的这句话正在学界和业界广为流传。
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编辑提点
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对于目前的通货膨胀苗头，中央的的解释是有由于某些行业部门上一年过热投资和部分产品价格上涨所造成的，但鉴于过去几年在我国长期存在的通货紧缩和其它因素的影响，今年出现通货膨胀的可能性不大。而各专家对此的看法则是“仁者见仁，智者见智”，但大家同时也都达成了不成文的共识，那就是：今年不会出现恶性的通货膨胀。
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