记得两年前股市上一片凄风苦雨，有人问我，大伙儿的钱被谁赚去了？当时一下子回答不出，可那位的愤懑、茫然一直记得很清楚。

　　被谁赚去了？要说是被基金赚去了，有道理也没道理。

　　基金在熊市中采取的集中持仓，抱团取暖，确实打造了中集集团、盐田港、云南白药、同仁堂这样的好股票，确实让一部分基金在一个“风景这边独好”的桃花源里，安全地度过了漫长的冬天。集中持仓本身让基金从相当多的股票上退出，而退出的领域也就成了股价下跌的重灾区。或许，基金通过结构性换仓赚了多数人的钱。但中小散户里也不是没有赚钱的。

　　但从市场的全局来说，基金并不是大伙儿赔钱的原因。主要原因还是漫长的熊市，或者说挨冻的主要原因是冬天来了，而不是哪位抢了您的棉袄。

　　如果单从指数上定量地分析，似乎更能说明一些问题。从1999年的1047点上涨到2001年的2245点是一个上坡，这个两年的上坡是可以赚钱的，实际上在上坡赚钱的人只是一小部分；而从2001年的2245点回到2005年的998点，指数走了四年的下坡，这时候，多数人是赔钱的。这不正好是一个轮回：上坡赚了下坡的钱吗？

　　如果考虑到股价结构性变动和扩容的因素，2005年6月998点可能仅仅相当于当初的600点，再考虑股价的结构性变化，一部分基金抱团取暖的股票走到了3000点、4000点的水平，其他被边缘化的股票则跌到了512点、325点甚至更低的水平，可以说是中集集团赚了ST银广夏的钱吧？

　　如果考虑行业的周期性变化，比如钢铁，从1999年5月到2005年5月，6年的时间钢铁业跨越了一个周期，可以说是一个行业的萧条期与繁荣期之间的事儿了，至于谁赚了谁的钱，就看您在哪个价位、时点上介入的。

　　说来说去，很复杂，决不是“张三赚了李四”那么简单。

　　看一个财经节目，理财师问一位投资者，“您相信10个人炒股，一赚两平七个赔”么？那位回答“不相信”，因为“我周围的人都在赚钱呀”。

　　难怪人家不相信，因为大多数人赚钱。而这个时候或许可以问问自己，咱们赚的是谁的钱呢？

　　如果再从指数的角度上算一下，在998点上涨到2245点之前，我们赚的可能是四年熊市里割肉者的钱，特别是1000点上下“远离毒品、远离股市”的钱。

　　那么，从2245之后上涨到4000点，我们又赚的是谁的钱呢？也许是中国股市长期低估的钱？但未来还会有低估的时候；是行业复苏，业绩大增的钱？但未来还有行业低谷、业绩滑坡在等着我们。

　　股市里有一句完全正确的话，“不缺钱，缺的是信心”。这话永远不会错！流动性充裕的时候，很容易忘乎所以，信心有的是，钱有的是，开户的人排大队，有人吸揽资金为别人操盘，有人想都不想就把资金委托出去，有人借高利贷炒股，有人抵押房产入市；一幕幕的荒诞剧却被人当成正剧演得有模有样。可是，一旦两三根大阴线出来，信心一下子找不到了，本来满地都是钱，现在一下子也找不到了。本来“红肿之处，艳若桃花，溃疡之处，宛若酥酪”的股市也会被说得一无是处。

　　曾经以为，在股市里只有两种情况可以说自己“赚了钱”：一是离开了股市，二是走进了火葬场。后来，有个朋友更正说，还有一种情况，那就是把钱花了，不管是吃了、喝了、玩儿了还是“造了”，只要花了，就是赚了。

　　当市场不再辉煌的时候，我们或许会发现，利润“归零”了，资本缩水了，多数人又回到了原来的样子。我们发现，曾经自以为“太有才了”的我们还是普通人。

　　股市实际上很像一个舞台，每一次上演的剧本都是雷同的，但演员却换了一茬又一茬。对于投资者来说，一个剧本有时候就是一个生命的轮回。有的人演了一场戏就被淘汰了，喊着“远离毒品，远离股市”，从此悲愤地离开；有些老股民在熊市里摸爬滚打，活了下来，却在牛市里找不到他们该有的活法，一如演惯了悲剧的演员，在喜剧里再也找不到得心应手的感觉一样；也许他们能生存下去，但在舞台上永远跑龙套了，扮演着“群众甲”、“匪兵乙”之类不起眼的小角色；有些人则在悲剧与喜剧的轮回里找到了感觉，赶上机遇，就壮大起来。

　　有些人演得好，红起来了，从配角到主角，从主角到导演，但当了导演之后又忘乎所以，开始折腾起极荒诞的剧目来，企图操纵舞台和所有的观众，最终被赶下了舞台，甚至轮回到生死之间的无间道、阴阳界里……

　　有极少数的成功者，慎终如始，善始善终，最后成了股民嘴上挂着的名字，成了华尔街和其他许许多多条街上的楷模和梦想。(上海证券报　张晓晖)