不过，事情的结果似乎也同样可以预料，中国央行短期内不会加息。对此，央行行长周小川已经有话在先。上周末，周小川在接受记者采访时表示，目前“物价运行还算平稳”。此前，9月6日，在上海出席2004年贵金属年会的周小川曾说，央行将根据8月份的宏观经济数据来决定是否加息或采取其他进一步的宏观调控措施。而根据国家统计局公布的数据，8月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨5.3％，涨幅与7月份持平，连续四个月达到7年来的最高单月涨幅，实际利率连续9个月呈现为负数。

　　经济专家称，美联储加息动向也是中国央行是否加息的一个决定性因素。但是，在美联储利率三度上调后，中美利率之间仍存在一定差距的情况表明，美联储上调利率还不至于对人民币利率水平构成压力。就像宏观调控部门曾经强调的那样，人民币利率是否上调，还是要视中国经济自身发展的需要而定。

　　排除了物价因素和美联储因素，主张加息者还可以举出人民币应该加息的另外因素。

　　今年以来，与物价上涨相伴生的一个现象是，至8月，储蓄存款增幅已经连续7个月下降。有评论把这一现象视为央行应该做出加息决策的一个理由。不过，回顾一下一段时期以来的央行货币政策，我们不难发现，分流储蓄实际上一直以来都是央行货币政策始终追求的一个重要目标。也就是说，储蓄存款增幅下降可能不仅不是加息的一个理由，反而是实现央行反复强调的提高中国企业直接融资比例这一目标的必经之途。

　　事实上，比央行是否应该加息、何时加息这样的问题更有意味的问题是，对于眼下的中国经济而言，利率砝码可能并不像我们一直以来想象的那样重。在加息的讨论中，有这样一种论调，央行早就应该加息了，但是现在不应该加息，因为最好的加息时机已经错过。我们不知道，如果央行于去年底宣布加息，现在的经济发展会是一个什么样的状况。但是，我们知道，没有经过加息的中国经济现在正在平稳发展，而且势头良好。所以，这种论调似乎只能表明一个事实，加息与否，至少在眼下不是中国经济的紧要课题。