基金视窗  

　　① 走近华安创新基金

　　首只开放式基金“华安创新证券投资基金”正向我们走来，投资者届时如何进行买卖呢？又会得到哪些服务？

　　按照目前拟订的方案，在试点开始阶段，投资者可以直接到华安基金管理公司设在上海浦东陆家嘴新上海国际大厦二楼的客户服务中心去买卖基金，还可以到交行在全国１３个城市的２００多家代销网点去办理手续。为了让更多的投资者能买卖到开放式基金，华安公司下一步打算与其它商业银行、证券公司建立代销关系。

　　目前来看，要买这个基金，投资者必须把钱先存入银行，购买时资金由储蓄存款转为基金申购款，并根据申购日当天收盘时基金资产净值折算为基金单位数量，实行Ｔ＋２的交割机制。不同的申购量、不同的持有期限会有不同的申购费率，但最高不会超过申购额的２％，而赎回费率不会高于１％。投资者的起点申购额已由１０万元降至２万元以下。

　　② 开放式基金的投资风险?

　　开放式基金是一种收益共享、风险共担的集合投资工具，它不同于银行存款或国债，不能保证投资者一定获利，也不保证最低收益。投资于开放式基金的风险主要包括：

　　一、流动性风险。相比股票和封闭式基金，开放式基金的流动性风险有所不同。由于基金管理人在正常情况下必须以基金资产净值为基准承担赎回义务，投资者不存在由于在适当价位找不到买家的流动性风险，但当基金面临巨额赎回或暂停赎回的极端情况时，基金投资者有可能不能以当日单位基金净值金额赎回。如投资者选择延迟赎回，则要承担后续赎回日单位基金资产净值下跌的风险。

　　按照《开放式证券投资基金试点办法》的规定，巨额赎回指基金单个交易日的净赎回申请超过基金总份额的１０％。在巨额赎回发生时，基金管理人在当日接受赎回比例不低于基金总份额１０％的前提下，可以对其余赎回总量的比例确定当日受理的赎回份额。上述情况一旦发生，投资者需要承担不能及时收回投资的流动性风险。

　　二、申购、赎回价格未知的风险。开放式基金的申购数量、赎回金额以基金交易日的单位基金资产净值加减有关费用计算。投资者在当日进行申购、赎回基金单位时，所参考的单位资产净值是上一个基金交易日的数据，而对于基金单位资产净值在自上一交易日至交易当日所发生的变化，投资者无法预知，因此投资者在申购、赎回价格未知的风险。相对于短期投资者来说，这种风险对于长期投资者要小得多。

　　三、基金投资风险。和封闭式基金一样，开放式基金的投资风险包括股票投资风险和债券投资风险。

　　四、机构运作风险。开放式基金由多个机构提供各种服务，这些机构的运作存在诸多风险，主要包括：１、系统运作风险：２、管理风险：３、经营风险。

　　五、不可抗力风险。指战争、自然灾害等不可抗力发生时给对基金投资者带来的风险。

　　③ 开放式基金给市场带来了什么?

　　我们认为，开放式基金会给今后的证券市场带来以下一些影响：

　　首先，机构投资者队伍将加速壮大。 开放式基金凭借整体收益稳健和严格控制风险的两大优势，必将吸引国内的广大闲置与富余资金的参与，从而将社会较为分散的资金集中起来，凝聚成一笔笔实力雄厚的机构资金，大大提升中国机构投资者的数量及其份量。为证券市场引入新的资金来源，对中国股市未来的发展将起到强有力的推动作用。

　　其次，开放式基金稳健的操作方式将对市场运作模式产生深远的影响。基金管理者还将特别重视资产的流动性与安全性。因此，开放式基金的操作模式必将是选取基本面素质佳，成长性突出，投资价值显著的高流通市值个股为主，以求达致资产盈利性、安全性与流动性的高度统一。

　　因此，考虑到以上情况，目前沪深股市上有两类个股值得重点留意：
　　一是高成长公司，特别是主业增长迅速、前景明朗的高科技公司仍将受到开放式基金的重点关注；
　　二是主营前景较佳，业绩稳健，且目前市盈率较低的传统产业个股，如公用事业、汽车、金融行业个股，它们也将被开放式基金纳入投资组合的重点范畴。开放式基金一旦相中这些个股，则会采取长期持有，波段运作的操作方式，进而影响市场逐步以此为操作主流方式，投资组合方式在今后的市场中将为更多的机构所采用。

　　另外，随着开放式基金力量的壮大，它们的进退将会对市场运行产生重大影响，跟踪其操作动态，便成为日后投资者判断市场的重要参考指标。

　　④ 开放式基金收益分配原则?

　　《开放式证券投资基金试点办法》对开放式基金的收益分配并没有作出具体的规定，只规定：“开放式基金的收益分配，应当根据基金契约及招募说明书的规定进行。”因此，《证券投资基金管理暂行办法》中的规定对开放式基金也将有指导意义。

　　基金收益包括：基金投资所得红利、股息、债券利息、买卖证券价差、存款利息以及其他收入。因运用基金资产带来的成本或费用的节约应计入收益。而基金净收益则为基金收益扣除按照国家有关规定可以在基金收益中扣除的费用等项目后的余额。

　　因此，根据有关法规的规定，开放式基金收益分配应遵循以下原则：
　　1、基金收益分配比例不低于基金净收益的90%；
　　2、基金收益每会计年度分配一次，目前应采用现金形式分配；
　　3、基金当年收益先弥补上一年度亏损后，方可进行当年收益分配；
　　4、基金投资当年亏损，则不进行收益分配；
　　5、每份基金单位享有同等分配权。此外，基金收益分配方案应载明基金收益范围、基金净收益、基金收益的分配对象、分配原则、分配时间、分配数额及比例、分配方式、支付方式等内容。

　　当然，不同基金都将在各自的招募说明书中明确规定自己的收益分配原则及方式，为投资人提供投资参考。

　　⑤ 开放式基金申购有何限制?

　　开放式基金相对于封闭式基金的优点就在于其基金的规模并不固定， 投资者可根据需要随时申购或赎回基金。但是，根据有关法规及基金契约的规定，投资者进行开放式基金的申购和赎回时，也将会有一些限制。

　　基金在刊登招募说明书等法律文件后，开始向法定的投资者对象进行招募，依据国内基金管理公司已披露的开放式基金方案来看，首期募集规模一般都有一个上限。在首次募集期内，若最后一天的申购份额加上在此之前的申购份额超过规定的上限时，则投资者只能按比例进行公平分摊，无法足额认购了。

　　开放式基金除规定有认购价格外，通常还规定有最低认购额，如同股票的最小买入单位为一手一样。另外，根据有关法律和基金契约的规定，对单一投资者持有基金的总份额还有一定的限制，如不得超过本基金总份额的10%等。

　　在开放式基金日常的申购中，基金规模原来的上限仍有效，当基金规模 达到上限时，该基金就只能赎回而不能申购了。

　　⑥ 开放式基金赎回有何限制?

　　开放式基金赎回方面的限制，主要是对巨额赎回的限制。根据《开放式证券投资基金试点办法》的规定，开放式基金单个开放日中，基金净赎回申请超过基金总份额的10%时，将被视为巨额赎回。巨额赎回申请发生时， 基金管理人在当日接受赎回比例不低于基金总份额的10%的前提下，可以对 其余赎回申请延期办理。也就是说，基金经理根据情况可以给予赎回，也可以拒绝这部分的赎回，被拒绝赎回的部分可延迟至下一个开放日办理，并以该开放日当日的基金资产净值为依据计算赎回金额。

　　当然，发生巨额赎回并延期支付时，基金管理人应当通过邮寄、传真或 者招募说明书规定的其他方式，在招募说明书规定的时间内通知基金投资 人，说明有关处理方法，同时在指定媒体及其他相关媒体上公告；通知和公告的时间，最长不得超过三个证券交易所交易日。