文前提要：面对今年3%的通货膨胀率，目前的银行存款实际利率已经变为负数。因此，如果你的资金还安躺在银行存款账户上，你还热衷于购买中长期债券，你可要提高警惕了，因为它们非但不能给你带来收益，反而可能让你出现负收益。

　　定期存款损失大

　　世界上再没有一个国家的人们象中国人这样热衷于储蓄。2002年6月份，全国的居民储蓄有8万亿元，到2003年2月短短半年时间，居民储蓄已经超过10万亿元，已经超过了我国的GDP，在上海，根据2001年底的数据，人均储蓄已经超过了2.26万元。如此多的钞票存在银行，被大多数国人认为是最佳的积累财富的手段，在物价水平一降再降的通货紧缩时代，这种储蓄或许无关大碍，然而随着物价指数的上涨，银行存款利率又保持低水平不变的情况下，储蓄正成为侵蚀财富的一大因素。

　　按照物价指数上涨2%计算。银行同期的1年期定期存款利率为1.98%，扣除20%的利息税，实际存款利率为1.584%。以周先生银行活期存款10万元为例：

　　1年以后，周先生拿到手的存款和利息共计为：100000*（1+1.584%）=101584元。

　　而在这一年之内，物价指数上涨了3%，也就是说，过去1元钱可以买到的东西，现在需要花费1.03元才可以买到，1.03元只具备1元的购买力。如果100000元放在家里，没有产生任何收益，则一年前的100000元，只相当于现在的100000/1.03=97087元。而如果100000元存在银行里产生银行利息，101584的实际购买力为101584/1.03=98625元，实际损失为100000-98625=1375元。

　　把钱存在银行里不但没有增值反而损失了1375元？在负利率时代就是这样。你账面上的数字当然是101584元，但由于物价在上涨，货币的购买力在下降，在一年期的定期存款利率小于物价上涨指数的前提下，造成了货币的现实贬值。10万元的现金存款损失1375元。

　　而事实上，更多居民还没有把自己的储蓄存成定期，他们宁愿把钞票存成活期以备急用。这种情况下，你的损失将更为严重，因为银行的活期存款利率只有0.75%，扣除利息税之后只有0.6%，在物价指数上涨3%的前提下，你的活期存款正在以年2.4%的速度贬值！一个有效的建议是，如果你实在喜欢而且需要银行存款，就把大部分的存款存成定期，毕竟定期存款利率远远高于活期存款利率，等到一旦急用的时候再随时取出按活期计算，而如果没有急用状况发生，你也可以安心享受定期存款利率了。但这种做法也只能在没有升息预期的情况下进行，因为一旦物价指数上涨过快，行政当局采取升息措施，你的定期存款利率却只能按照原来的低利率计息，你的损失就非常明显了。

　　中长期债券少碰为妙

　　投资债券的人都知道一个简单的常识，在利率偏高，存在降息预期的情况下，大量银行存款分流到债券，债券价格就会走高；相反，当利率偏低存在升息预期的情况下，债券价格就会相应走低。这种货币市场的理论还反映在债券与股市的负相关上，在股市萎靡不振的前提下，居民从股市得不到升值希望，就会把资金转到债券上谋求正收益，债券价格就会走涨，相反当股市呈现出向上走势时，资金分流就会造成债券价格走低。目前股市大盘突破1700点显示出欣欣向荣的势头，而债券一跌再跌低位盘整就已经说明了这个道理。

　　在物价指数上涨增速的背景下，银行升息预期增加，再加上物价上涨同时也使得上市公司赢利能力增加，股市获利希望大增。因此从理论上，我们并不看好债券价格的走势，尤其是中长期债券更是少碰为妙。

　　有的读者或许会说，债券的到期收益率都在3%左右，有的甚至达到了4%，不是远远高于银行存款利率吗？我不赚债券买卖差价，赚到期收益率还不行吗？请注意的是，这个收益率是在债券持有期满时的收益率，如果你将一个长达5年、10年、20年的债券长期持有，你损失更多不只是可能的升息，还有时间成本。从投资角度，如果你的钱投到一项长达两年甚至三年的项目里你就要三思而行了。因为在投资渠道不畅、股市低迷的时候，你或许认为这是一个稳妥的投资渠道，但在目前国家大力发展资本市场，开拓储蓄型替代产品的前提下，再逢上物价指数上涨，你就相当于把自己的钱放到了一个长期的贬值旋涡里。你可以享受2%甚至4%以上的年收益，但必须承受三到五年间物价指数上涨带来的货币变相贬值，你的年收益完全可能被“一笔勾销”。今年的通货膨胀率已经达到3%，在长期物价上涨预期下，这种利率显然已经偏低，购买此类投资品种，你依旧无法有效抵御货币购买力的贬值。而如果你提前取出现金，则需要按照实际持有时间及相应的分档利率计付利息，你获得的收益也将微乎其微。