专题:全球通胀时代来临

    今年我国的GDP增速将比去年有所下降，如调控适度可达10%左右，通货膨胀呈现上半年高下半年低，全年水平可能继续上升，达6.5%到7%。 中金公司(行情 股吧)首席经济学家哈继铭上周末针对今年的宏观经济状况做出了上述表示。

     他表示，今年我国汇率升值将明显加快，升值幅度至少达到10%；同时货币政策依然从紧，存款准备金率还有2到3次上调，但加息至多1次。“美国经济有望2009年走出低谷，美元见底反弹，届时全球通胀将明显缓解。”哈继铭说，对于目前国内面临的通胀问题，应当采取“紧货币防通胀，宽财政扛通胀”的政策选择。

    一次性因素推动经济增长

    在中金公司最新出炉的宏观经济研究报告中，哈继铭用“徘徊在十字路口”来形容目前国内的宏观经济状况。 

    他认为，在美国经济进入衰退、全球通胀压力增大的背景下，国内经济增长将比2007年有所放缓，但由于奥运、政府换届、雪灾后重建等诸多一次性因素的推动，2008年我国GDP增速仍有望保持在10%左右，但进入2009年经济增长将可能以“软着陆”的方式进一步放缓。 

    哈继铭表示，从过去近20年的数据统计可以发现，政府换届年内，固定资产投资都会高企，大灾之后的数月，投资必然呈现反弹，而受奥运会召开的影响，批发零售、住宿餐饮、电力、交通运输等大消费行业也会呈现一波明显的增长。“在这些一次性因素的推动下，消费增长将会稳步提升，投资也将保持高位，从而对GDP增长形成有力支撑。”

    在出口方面，哈继铭认为，美国经济衰退、美元贬值不但会直接抑制我国出口增长、抑制出口企业的利润，还会从间接上影响其他国家，进而降低这些国家从我国的进口。此外，我国出口下降也会直接导致国民收入下降，降低消费和投资。

    全球通胀2009年缓解

    “全球通胀的压力正在明显增大，中国也不例外。”哈继铭表示，国内通胀主要由三方面因素引起，一是国际大宗商品价格上涨，二是国内食品通胀，三是我国施行多年的货币扩张。而大宗商品的涨价与美元持续贬值、美利率水平下降有直接关系。

    他认为，目前美元贬值远未见底，预计美元贬值将一直持续到今年底或者明年初，在这期间国际大宗商品价格和粮价仍会受到支撑而继续保持高位。同时，国内流动性将比去年有所收紧。

   “美国经济有望在2009年走出低谷，利率趋稳回升，美元见底反弹。”哈继铭判断，届时全球通胀将明显缓解。他还提到，人民币升值长期有利于抑制通胀，但短期影响较小，人民币名义有效汇率升值到5%-10%，CPI增长在半年后仅减少0.2%-0.4%，而三年后将累计下降1.5%-3%。

    “全球性的通胀问题无法通过一个国家的货币政策解决，而一种政策也无法同时实现抑通胀和促增长的双重目标。”哈继铭表示，对于控制通胀问题，我国应该打好财政这把“保护伞”，要“紧货币防通胀，宽财政扛通胀”，实施灵活的财政政策，通过调整财政收支同货币政策一起有效达到抑制通胀的目的。 (本文来源：上海证券报 作者：马婧妤)