从紧货币政策效应得到初步显现。

    中国人民银行昨日发布的金融数据显示，2月份，我国货币供应量增速略有放缓，信贷投放环比骤减。不过市场人士指出，2月份银行新增存贷差增加较多，证明银行体系资金总体依然宽裕。

    数据显示，2月末广义货币余额M2同比增长17.48%，增幅比上月末低1.46个百分点，比2007年末高0.74个百分点；M1同比增长19.2%，增幅分别比上月末和上年末低1.52和1.85个百分点。市场货币流通量（M0）的同比增长幅度更是从1月的31.21%下降到了2月的5.96%。

07年来货币供应量同比增长率变化（数据来源：央行网站）

    分析人士称，节后央行加大了公开市场操作的资金回笼力度，加之从紧货币政策施行信贷按季调控，使得货币供应增速放缓。

    信贷数据显示，2月份金融机构信贷投放新增2434亿元，较1月份减少近6000亿，同比少增1704亿元。2月份人民币信贷余额同比增长15.73%，增幅比上年末低0.37个百分点，比上月末低1.01个百分点。信贷增长回落意味着严格信贷规模控制指导政策显效，但是银行信贷较大压缩仍主要体现在短期贷款，中长期贷款增长依然高达23.6%。 

07年来新增人民币贷款变化（数据来源：央行网站） 

    交行研究部人士表示，除去春节长假因素，信贷投放按季调控的硬约束是2月份信贷缩量的主要原因。但全年的调控任务依旧艰巨。

    申银万国证券分析师梁福涛也认为，银行体系流动性过剩同样使得信贷反弹压力较大。在上月大规模发行央票之后，后续央票继续大规模发行的可能在下降。因此，货币数量控制政策依然优先，信贷额度控制不会很快放松。

    数据显示，2月份人民币各项存款猛增13351亿元，加上贷款增长下降，使得银行新增存贷差增加较多，银行体系资金总体依然宽裕。

    2月份人民币各项存款增加13351亿元，同比多增8045亿元，较1月份猛增11000多亿。2月份新增居民户存款9712亿元，同比多增600亿元，再次创下阶段新高。 

07年来新增人民币存款变化（数据来源：央行网站） 

    储蓄资金大幅回流，主要与股市调整有关。交行研究部分析认为，“如果资本市场回暖，储蓄资金搬家可能再现”。

    按季调控剑悬当头 2月信贷投放陡降

    ⊙本报记者 邹靓 

    受信贷总量按季调控硬约束以及春节长假因素的影响，2月份我国信贷投放较1月份出现大幅回落。央行昨日发布的2月份货币信贷数据显示，当月人民币贷款增加2434亿元，相比1月份下滑近70%，同比亦少增1704亿元。

    2007年四季度，受年度信贷投放总量调控的限制，单月信贷投放从10月起缓步增长。2007年11、12月单月信贷增长均不足1000亿元。今年1月，“年初因素”放量信贷投放，当月新增贷款超过8000亿元。然而按照央行此前制定的信贷投放按季调控策略，并配以一季度35%的投放比例，2、3月份的新增信贷指标仅为4300亿元。

    交通银行研究部昨日发布分析报告称，2月份贷款增速回落除了因为“年初”因素影响有所减弱外，信贷总量按季调控的硬约束“兑现”期临近，也使得商业银行信贷投放的控制力度加强。

    数据显示，2月末我国金融机构本外币各项贷款余额为29.05万亿元，同比增长17.05%。金融机构人民币各项贷款余额27.22万亿元，同比增长15.73%，增幅比上年末低0.37个百分点，比上月末低1.01个百分点。

    1-2月份合计人民币新增贷款10492亿元，比去年同期略高，前两个月人民币贷款增量占全年调控计划的比重近30%。

    2月份人民币贷款增加2434亿元，同比少增1704亿元。其中新增居民户贷款101亿元，同比少增767亿元。新增居民户中长期贷款占总的人民币新增贷款比重进一步下降到3.82%。交行分析称，居民户中长期贷款少增较多一是因为住房市场价格走势不确定性较大，市场观望气氛浓厚；二是受年初提前还贷增多的影响；三是房贷新政等措施对增量居民住房贷款的影响逐步显现。

    与此同时，受人民币升值速度加快推动，外汇贷款在1、2月份继续快速增长。2月份又新增外汇贷款214亿美元，同比多增189亿美元，当月新增外汇贷款占当月新增本外币贷款总和的比重达36%左右。

    对此交行认为，外汇贷款加速增长使得信贷总量调控面临新的变数，任务更加艰巨。

    股市降温 存款大举回流

    ⊙本报记者 邹靓 

    2月份全国储蓄资金大幅回流，这与前日公布的上海市2月份货币信贷数据如出一辙。

    人民银行昨日发布2月份货币信贷数据显示，2月份人民币各项存款增加13351亿元，同比多增8045亿元，较1月份猛增11000多亿。2月份新增居民户存款9712亿元，同比多增600亿元，再次创下阶段新高。

    交行研究部分析认为，这主要是受到2月份股市继续处于调整，以及春节长假的影响。“如果资本市场回暖，储蓄资金搬家可能再现”，交行称。

    数据显示，2月末，我国金融机构本外币各项存款余额为41.59万亿元，同比增长16.01%。金融机构人民币各项存款余额为40.49万亿元，同比增长17.22%，比上月末高2.10个百分点。1－2月人民币各项存款增加15599亿元，同比多增5647亿元。

    分部门情况来看，居民户存款增加9712亿元，同比多增600亿元；非金融性公司存款增加1290亿元，同比多增5019亿元，财政存款增加1586亿元，同比多增1662亿元。 

    外汇存款方面，2月末外汇各项存款余额同比下降8.56%，为1538亿美元。当月外汇各项存款增加16亿美元，同比多增10亿美元。