美息不加,市场对通胀忧虑更深,道指失守12,000关后,跌势加剧.中港以致环球股市也受不同程度冲击,跌势未喘定前,暂时只有见步行步.暂时观望市势发展最为实际,熊市中博反弹要小心判断低位才好出手.沪深300指数及上海综合指数昨日均挫逾5%.有稳定派认为,奥运期近,料中国央行不会采取加息行动.还有一派认为人民币潜在一次性升值到位可能,以纾缓热钱之流入压力.正如市场预期,美央行目前是否加息皆有苦衷,中国内地担心热钱过盛不敢加息,美国又担心加息对经济构成更大压力,令打压通胀未能全力施为.　

    部分蓝筹股开始浮现投资价值,但宜观望,等候市况确认喘稳再算,因一浪低于一浪形势较强.而资金及心理因素仍偏弱,市况往往以钟摆之势向下滑,持股冒险上升,除非回报好吸引,不然,保本要紧.目前要先观望之因素很多,望石油炒家手下留情,再挟高油价,全球经济将陷水深火热中.其次,要观望美股何时能止跌,技术上,道指走势已难看好,潜在跌幅约12%,港股若要跟足来跌,要跌穿1月低位至19,360水平.大形势不利,已不敢讲无可能出现此跌幅,但熊市中途都有假反弹浪出现,望就望下跌不是一次到位,中途有所反弹.

    现在已经跌近头肩顶跌幅目标,后市要静心等候触及关键支持位何时出现.其支持接近21,500,一旦确认失守,预示后市将受更严峻之考验.相反,恒指若经过两个月之反覆跌浪,又来个超卖反弹,最理想是见好友最终能守稳吊命线支持位近21,500,守稳再出现熊市中途之短暂超卖反弹浪,好让投资者纾一口气.

    在熊市期间,低位博反弹往往风险好大.反过来说,一些低债股、高息股、对周期性敏感低的低PE股份,在熊市细细注待确认短期见底之后仍有博反弹信心.领汇<0823.HK>、江苏宁沪<0177.HK>都是符合此因素.以下四类股份在熊市更忌沾手.一、高债股,观乎全球通胀加剧,负重债之企业利息支出趋增,盈利受损压力更强,不宜沾手.诸如内房股负债比率往往高逾50%,股价低残也不宜轻易动心.二、低息股,低息股股息未能补偿或减轻跌市风险的话,既要面对股价可能下跌,利息回报亦低,故不宜沾手.三、周期敏感高股,对经济周期敏感度高,在经济下滑形势下,盈利变坏情况可以来得很急,还会随时出现亏损情况.四、高PE股,在预期高增长放缓下,抛售意较强烈, PE将回复至合理水平,已足以令股价受到巨大沽压.(经济日报)