美股周一休市,期指炒家在周一及周二大玩上落,市况继续反覆筑底.恒指上企22,000,有利日后挑战25,000及26,000阻力区,失守此水平要看紧1月低位21,700.大市波幅收窄,价残细价股趁机反弹,值博率似乎胜过大价股.但细价股要发掘有盈利及资产基础的,后台要够强,心水选择为中石化冠德<0934.HK>.港股飘忽,一些由去年3月回落的低残细价股,本月初以来有反弹迹象,投资者忧虑情绪略纾缓,市况有大机会在筑短期底部.恒指后市若持续稳守支持(现近22,000)即呈一浪高于一浪之势,可反覆回试阻力区25,000及26,000.

    今日研究一下细价股.自去年11月至今,一些国企股大手抛售,中资股风险不亚于细价股.部分细价股中被推至低于帐面值,以值博率而论,博中、大价股反弹,细价股升幅更吸引.以太平洋恩利<1174.HK>为例,新加坡附属公司已值现股价,市场受困资金抽紧令部分细价股估值被忽略,信心恢复,股份真正价值迟早获得反映.

    中石化冠德<0934.HK>,集团72.34%股权由中石化<0386.HK>持有,背景雄厚.中石化冠德股价有条件作反弹因股价够便宜.综合中石化现时持有的同系公司上海石化<0338.HK>及仪征化纤<1033.HK>,股价较每股帐面值有溢价.中石化冠德截至2007年6月底止每股帐面值高达1.73港元,现时股价1.41港元,中资股股价低于帐面值,随时被私有化.中石化冠德市值只有14亿港元左右,中石化要将其私有化容易.

    股价低于每股帐面值已备安全网作用.若中石化不私有化中石化冠德,而是将其加以发展,前景亦佳.2007年度上半年,集团营业额106.24亿港元,大增53%,纯利8,717万港元,升25%.假设下半年获利与上半年相若,2007年度全年赚1.74亿港元,每股赚0.167港元,现价PE只有8倍.截至2007年6月底,集团净借贷12.46亿港元,净借贷相对股东资金比率70%,另有应付帐26.14亿港元,但应付帐主要因为收购母公司的石油码头业务,问题料不大.中石化冠德在1.2港元左右筑成小型密集底,可考虑近1.3港元小注的收集,低收1.2港元止蚀,1.7港元作反弹目标.

    新地<0016.HK>主席郭炳湘突然以个人理由暂时休假,市场反应平静,股价昨微升0.4%.标准普尔表示事件对新地评级没有影响,预计新地业务策略及营运生产也不受影响.郭炳湘声明重申,因私人理由休假二、三个月后,会重掌主席及行政总裁职务.若另有别情,则作别论,新地股价短期料可守稳128港元之上.恒指守于22,000上,地产股业绩表现对大市影响不大,今日恒隆地产<0101.HK>及恒隆集团<0010.HK>将公布业绩,宜留意.(经济日报)