昨日，深沪股市在大盘蓝筹股带动下再度大幅下挫。与此形成鲜明对照的是，香港股市则延续了近期的反弹行情。而在一跌一涨之间，A股与H股的溢价水平进一步缩小。截至昨日收盘，如果不考虑汇率因素，已有中国铁建、中国平安、中国中铁等3家公司的H股股价超过A股。

　　周三，美国道琼斯指数在获利回吐盘的打压下，下跌了109.7点，受此影响，亚洲主要股指昨日均出现大幅低开。其中，香港恒生指数开盘价较前一个交易日低出300多点，不过，从11点半开始，市场出现明显转机，股指被逐步推高。尽管午后A股市场弱势难改，但港股市场并未受到明显拖累。至收盘时，恒生指数上涨了47.21点，而恒生指数期货更是在现货市场收盘后继续受到追捧，以高出恒生指数127点报收。

　　在国企股方面，虽呈现出一定的压力，但个股的跌幅依然明显小于对应的A股，如中国石化A股下跌了8.45%，H股跌幅只有3.42%；中国石油A股跌幅8.31%，H股跌幅2.27%。而金融股的溢价幅度也在本轮调整中得到显著改观，以建设银行为例，其溢价幅度由最高时的超过50%，降低至昨日的26%，而中国平安、中国人寿、工商银行3家公司的A股分别较H股溢价2.81%、12%、14.36%。

　　回顾历史，H股股价超越A股的案例也时有发生。如招商银行H股上市时，作为当时香港股市所稀缺的高成长小型银行，其股价受到市场的大力追捧，在一段时间内形成了H股超越A股的现象。此外，鞍钢股份、海螺水泥、青岛啤酒等个股，也都曾出现过H股股价高出A股的现象。与上述案例相比，本次H股逼近A股的公司，多为两市举足轻重的一些大蓝筹。而且，一旦目前H股、A股市场背离的走势延续，不排除有更多的H股股价超越A股。

　　更为重要的是，由于A+H发行方式的推出，A股与H股股价的相互影响将更为紧密和深远。由于本次中国太保承诺H股的发行价格不低于A股，随着A股股价跌破发行价，H股的发行在短期内陷入困境。而中国平安也提出了增发H股的意向，截至昨日，其H股收盘价为52.70港元，A股为48.99元。尽管H股表现明显好于A股，但在增发议案的压制下，其H股很难独善其身。

　　目前，外围股市都呈现全面回暖的趋势，如美国道琼斯指数已经重返60日均线，而日经指数以及香港恒生指数也都走出了修复性的反弹行情，市场信心获得了明显的恢复。在此背景下，A股市场中大盘蓝筹股单边下跌，不能不说是一种反常走势。而A、H股溢价幅度的显著降低，能否令A股获得有效支撑，我们尚需拭目以待。(中金在线)