区位垄断优势难以复制

　　大秦铁路作为我国第一家同时拥有基础设施及运输业务的铁路上市公司，其产业链完整，具有一定的垄断性。大秦铁路经济吸引区内煤炭储量近6000亿吨，约占全国煤炭总储量的60%。公司管内大秦铁路是中国第一条单元电气化重载运煤专线，西起山西省大同市，东至河北省秦皇岛市，全长653公里，是山西、陕西、内蒙古西部煤炭外运的主通道。承担着全国四大电网、十大钢铁公司和6000多家工矿企业的生产用煤和出口煤炭运输任务，煤运量占全国铁路总煤炭运量的18%！大秦铁路主要集运配套工程——准朔铁路已经动工建设，这条铁路直伸内蒙西部煤田腹地，将为大秦铁路提供稳定的货源。由于公司担负着我国西煤东运重大战略任务，其在国家能源运输中的战略地位将进一步增强，具备铁道部存在注入优质资产的可能。未来发展前景无限。

　　运力创奇迹　演绎高成长神话

　　大秦铁路是世界上煤炭运量最大，运输效率最高的铁路，也是我国煤炭"西煤东运"的主通道，公司高成长潜力倍受注目。2004至2007年分别实现年运量1.5亿吨、2亿吨、2.5亿吨和3亿吨，公司过去四年每年以5000万吨的速度递增是令人震惊的，创下了铁路运营密度、运输效率、干线年运量等多项世界之最。07年3亿吨的年运输量更是创造了世界铁路重载运输的奇迹。公司07年前三季度每股收益0.36元，08年业绩尚未发布，公司一季度因冰灾抢运电煤使运输量大增，业绩可以期待，预计将实现大幅增长。

　　持续扩充运力 剑指4亿吨运能目标

　　大秦铁路4月3日董事会决议公告了2008年的一系列资本开支计划，购买360台HXD型大功率交流传动电力机车和3000辆C80B型运煤专用敞车的资本支出。根据公告，大秦铁路购置计划支出共计约173亿元。大秦铁路同时宣布向银行申请150亿元的综合授信，表明公司更倾向于债务融资而不是股权融资，在当前市场对股权再融资忌讳莫深之时，公司负责任的作为值得赞许。中金公司分析报告指出，估计2007年年底大秦铁路净现金余额约为67.8亿元，而2008年的经营现金流预计可高达109.6亿元，考虑到因分红而带来的47.4亿元融资现金流出，公司完全有能力通过债务融资来完成这次资本开支。因此，在考虑到资本开支后，2008年公司净负债/权益比仍将保持在7%左右的低水平，财务状况仍然十分健康。而此次资本支出将帮助公司完成大秦线4亿吨扩能改造的目标，未来想象空间巨大。

　　技术上，该股自2007年9月12日机构以连续涨停的方式介入之后，持续缩量整理，疑为机构清洗浮筹，当前短线严重超跌，近期底部平台蓄势整理充分且多单钟探底阳线，周二放量再收长下影阳线，有望拉开反攻序幕。

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 来源:国海证券