日K线 周K线 月K线 　 日K线 周K线 月K线   日K线 周K线 月K线

    南京市08年以来采取了诸如提高公积金贷款上限，降低维修基金缴纳标准，将执行4%契税的房价标准从8680元/平米提高到9900元/平米等刺激购房的政策，楼市成交在春节后明显回暖，但1季度仍比去年同期低30%左右，房价基本稳定在去年10月份左右的水平。

    栖霞建设具有25年的住宅开发经验，是江苏房协会长单位。公司在25年的历程中专注于中高档商品住宅开发，公司楼盘的品质受到市场较高的认可，在江苏具有较好的品牌知名度。公司的项目拓展和销售因此而受益菲浅。

    公司仍坚持以长三角大中城市为核心市场，作为中国最具活力和区域化程度最高的经济带，足以为公司的发展提供充足的空间。并且相对集中的布局可以充分发挥公司的市场经验、品牌力量以及开发经验，有利于公司的稳健和低成本扩张。

    公司土地储备充足，公司07年末可售建筑面积约280万平米，其中无锡、南京和苏州分别占64%、29%和7%。现有土地储备可以满足到未来3-5年的开发需求。公司今年将在加大南京和苏州市场的土地拓展力度，公司的土地储备的分布将更加均衡。

    公司资金压力不大，如果成功增发，则未来发展有望加速。公司08年项目建设以及剩余土地款需资金约40-45亿。公司帐面现金11亿，预计销售额35亿，可新增银团贷款10亿、发行信托3亿。08年即使不融资也能满足项目开发需求。如果成功增发，则有望新增土地储备150万平米左右，09年后的发展有望进一步提速。

    预测08-09年EPS分别为1.22、1.90元，NAV为17.05元，具有较好的安全边际，考虑到增发的不确定性，建议给予公司08年20-25倍的估值，目标价27.45元。给予"推荐"评级。