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事件
公司公布10月份主要运营数据
中国神华（601088）11月15日晚间公布了公司10月份的主要运营数据，各项指标均有大幅提升。10月份商品煤产量达到1350万吨，较去年同期增长18.4%；煤炭销售量达到1740万吨，较去年同期增长21.7%；总发电量为63.2亿千瓦时，同比增长37.1%;售电量为58.5%，同比增长35.7%。
简评
发电业务增长迅猛
根据公司公布的资料，截止到2007年6月30日，中国神华拥有、经营的电厂装机总容量为12,560兆瓦，预计年底装机容量将扩大到14420兆瓦。上半年公司售电337亿千瓦时。
在10月份的运营数据中，发电业务的增长最为抢眼，发电量和售电量同比增幅均超过三成。随着公司一些在建项目陆续达产，预计神华公司08年和09年的权益装机容量将分别增长1617兆瓦和2412兆瓦，增幅11.21%和15.04%。发电业务对公司业绩增长的重要性将进一步提高。
维持中性评级
2007年11月15日中国神华收盘价已达到67.39元，08年动态市盈率为57倍，估值水平已经相当高。但是综合考虑到公司的行业龙头地位，以及其拥有完整的产业链，尤其是煤炭延伸行业的情况，我们对未来业绩增长持乐观态度，维持"中性"评级。(中信建设)
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