|
投资要点
业绩符合预期。前三季度，公司实现营业收入372.16亿元，同比增长15.3%；营业利润、利润总额、净利润分别为45.27、45.88、34.88亿元，同比分别增长9.8%、8.6%、8.5%；EPS为0.287元；扣除汇兑损益和06年卖出港龙航空所得后，净利润增幅高达222.7%。
业务量增速快于运力投放，客座率稳步提升。前三季度，ATK、ASK同比分别增长11.0%、8.5%；RTK、RPK同比增幅分别为13.4%、11.4%；客座率为78.3%，同比提高2.0个百分点。
营运效率大幅提升。前三季度，公司座公里收入为0.50元，同比大幅提升8.6%，其中，国内、国际航线同比分别增长7.6%、10.6%；客公里收入为0.63元，同比增长高达5.8%；单位营业成本下降0.4%；毛利率提升3.4个百分点。
风险因素。业务量增长低于预期；四季度和接下来的一季度属于航空业淡季；国际油价继续大幅攀升，国内航油零售价大幅上调。
维持"买入"评级。预测2007-10年EPS分别为0.32/0.58/0.75/1.06元，年均复合增长48.6%。考虑到重组预期和行业龙头地位，给于目标价30元，对应08年PE51倍，维持"买入"评级。（中信证券）
文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议
|
