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    投资要点：

　　1、公司是国家重点支持的12家全国性水泥企业之一，产能规模位居行业前列，盈利能力处于水泥上市公司的平均水平，发展态势向好。

　　2、公司的销售毛利率有待提升。如何改善产品结构、加强成本控制能力和市场控制力或许是公司将要面对的挑战.

　　3、外资股东HolchinB.V.的入主，将对华新水泥发展产生深远影响，并有望提升公司的发展速度和盈利能力。

　　4、公司继续保持产能扩张的发展势头，并将逐步完成熟料生产线的配套余热发电工程。产能扩张的规模效益及低温余热发电带来的成本降低，有望带动公司业绩持续增长。

　　5、根据预测，2008、2009年公司的净利润分别为40643万元、45994万元，对应的每股收益分别为1.01元、1.14元。

　　6、鉴于公司的行业地位及持续成长能力，笔者认为公司的股价存在低估，给予中短线增持、长期买入的投资评级。

　　7、全球经济增速下滑及水泥行业新增产能增长过快，可能一定程度影响公司的业绩及其成长性。

　　8、公司拟实施现金花红激励计划，该计划的实施尚需经过股东大会审议，其细节有待进一步落实。该计划有可能对公司的未来产生一定的不确定性影响。

    （来源：国海证券）