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2007-12-12 15:29:53
第一财经
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孟庆南、王丽丽这对夫妇可是赚大了。
他们两人创办的武汉凡谷电子科技有限公司（002194.SZ，下称“武汉凡谷”），12月7日正式挂牌深圳中小板。
仅以21.1元/股发行价、5380万股发行量、发行后总股数21380万股来计算，他们的身家一夜之间将超越26亿元人民币。
本土通信器件隐形冠军
武汉凡谷前身为武汉凡谷电子技术研究所。1989年，它由孟庆南、王丽丽以及其他13个熟人创立于武汉卓刀泉一间小房子里，他们当时手握3万元总资本，立志研发一项移动通信技术——天馈系统射频器件。
这是移动通信基础设备基站中的关键器件。一个标准基站即由铁塔、天线、馈线、其他相关系统构成。然后，基站与覆盖系统、终端产品则共同构成完整的移动通信系统。
18年后，它已然成为中国移动通信天馈系统射频技术器件巨头，并名列国外对手Powerwave、Andrew、RFS之后，位居全球第四，市场份额为8.08%。2006年，公司总营收已达8.18亿元，净利润1.75亿元。
武汉凡谷已是全球大型移动通信系统集成商的重要供应商。摩托罗拉、诺基亚西门子、爱立信、中国华为都与它建立了全球性合作关系。而18年来，它已从最初的研发走向垂直整合商业模式，旗下还拥有压铸、机械加工、表面处理、电子装配等一体化制造体系。此外，去年它还收购了两家配套企业。
武汉凡谷董事会秘书汪青对《第一财经日报》表示，这一垂直集合的商业模式，是公司优势所在。她表示，公司将把募集资金投入到以下项目——天馈系统一体化加工、研发中心与电子生产的扩建、隔离器模块产业化以及公司内部信息化建设。
汪青表示，未来三年，射频器件行业年复合增长率将高于20%，其中，中国移动通信用户增长、向3G市场的升级将是拉动基站投资的最大驱动力。在3G产业链中，相对芯片与终端企业，基站设备、光缆光纤厂商将最先受益。
风险依在
不过，即使武汉凡谷融资成功，它仍有明显弱势与风险。
首先，它虽名列第四，但与前两名差距极大，Powerwave、Andrew的市场份额分别为46.8%、20.5%，分别是其5倍、2倍以上；其次，武汉凡谷客户太过集中，其中华为目前带来的收入占62%，此前则更高。而爱立信、诺基亚西门子、摩托罗拉等前五家客户近三年订单占其营收平均比例在97%以上。
“武汉凡谷是一家夫妻店，孟庆南、王丽丽的儿子也是高管，王丽丽的兄弟姊妹也参与管理。”一位证券分析师表示。招股说明书显示，孟庆南、王丽丽的儿子孟凡博是公司第三大股东，第四大股东王凯系王丽丽之弟，另两位股东王淩、王莉萍均系王丽丽之妹。发行前，孟王夫妇、其子、王凯四人持有总股本96.54％，发行后持有72.23％（其中，孟王夫妇持有约５９．６１％）。（王如晨）
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