昨日市场并未承接周一的强势，出现了明显的震荡行情，多空双方在盘中反复拉锯，上证指数最终以阴十字星报收，小跌27.51点。下跌个股的数量略多于上涨个股，成交量与前日基本持平。

    3900点区域是目前市场公认的阻力区，而昨日股指只上冲到3786点就展开震荡，距离3900点尚有一定空间，多空争夺战提前打响到底意味着什么呢？

    浮筹过多需要整固

    从昨日盘中交易特点来看，各种利空和利好消息交织影响着个股和大盘走势，显示出市场人气比较浮躁。

    两市大幅低开看起来有些意外，但并非毫无道理，因为盘前有两大利空影响着市场：一是有报道指出中移动、中旅等红筹股已经递交了回归A股的申请，虽然是未能证实的传闻，但是在市场刚刚回暖的状态下，大盘股的巨额融资显然有不小的心理压力；二是国际油价创下了120美元的纪录，对全球经济的影响绝非正面，对中国经济的压力有增无减。正是在这些消息影响下，一些反弹获利盘选择了兑现出局。

    但中石油在利好传闻影响下发起了反击，在上午一度拯救了大盘；下午股指再度走软时，受到创业板和融资融券政策推出朦胧传闻的影响，创投概念股和券商概念股又先后发威冲击涨停，尤其是券商股由大跌变成大涨，明显带动了人气和股指的回升。

    业内人士指出，盘中资金对各种消息异常敏感，一方面是私募游资活跃的因素，另一方面也证明市场浮筹过多。由于昨日多头既动用了中石油这一重武器，还启动了创投概念和券商概念两大板块，但只能收获一根阴十字星，短线消耗已经比较大，后市有震荡整固的需要。

    考验五日均线的支撑

    事实上，在昨日多空的反复争夺中，各项短线指标已经转弱，五日均线今日可能面临考验。

    从上证指数30分钟走势来看，收盘前的两根K线形态是典型的“阴包阳”，空头略占上风，而在3700点区域，多空已经争夺了两天，MACD指标不仅出现了“顶背离”，也出现了进一步下行的信号。

    如果考察60分钟指标，只要今天的第一个小时交易股指继续下跌，MACD指标也将发出卖出信号，短期市场会继续受压。

    今日上证指数五日均线将上行至3670点附近，距离昨日收盘价3733点只有60多点的空间，而在短线技术压力的配合之下，今日空头很有可能考验五日均线的支撑，但是以目前的市场人气和外围政策环境来看，空头要成功击穿五日均线的概率并不大。

    震荡中可趁机调仓

    业内人士认为，如果股指围绕3700点继续震荡，正好为投资者提供了调仓换股的机会，即使指数没有大涨，活跃个股也依然会不少。

    对于重仓的投资者，适当控制仓位、汰弱留强是比较适合的策略，弱势股由于缺乏新增资金关照，反弹空间不大，可以适当回笼资金，以降低持仓风险；而强势股受到新资金青睐后，后市理应还有继续向上拓展空间的能力，所以可以继续持股待涨。

    而轻仓的投资者，则应该关注基本面良好却还未大幅上涨的品种，如受到涨价因素影响的煤炭股和行业景气度高的航运股，可以趁回调逢低吸纳。

    股指在3700点附近短期休整后，将有能力向3900点区域发起攻击。由于“4·24”突破缺口已经确认为中期缺口，这也意味着这是一次中级反弹。无论是目前行情运行的空间还是时间，目前都不足以构筑一个顶部，即使短期市场出现波动，也不会改变大盘中期走强的趋势。